“내년 HBM 없어서 못 판다”···SK하닉·삼전 최대 수혜주 부상

KB증권 “HBM 생산 2배 늘려도 공급부족 심화할 것”

<사진=SK하이닉스>

인공지능(AI)에 들어가는 고대역폭 메모리(HBM) 공급 부족이 내년에 한층 심화할 것으로 전망되는 가운데, SK하이닉스와 삼성전자가 최대 수혜주가 될 것이라는 관측이 나온다.

27일 KB증권은 보고서를 통해 “내년 메모리 반도체 생산기업들이 HBM 생산능력을 2배 이상 늘려도 북미 클라우드 업체들의 인공지능 서버 투자 확대로 HBM 공급부족은 심화될 것이다”며 “SK하이닉스와 삼성전자의 수혜가 예상된다”고 밝혔다.

실제로 챗GPT 같은 생성형AI 분야 데이터 처리에 쓰이는 GPU에는 HBM을 비롯한 D램이 대거 탑재된다. AI가 학습을 잘하려면 데이터 처리와 저장 기능이 중요한데, 이 역할을 HBM이 맡는다.

HBM은 D램 여러 개를 수직으로 연결해 기존 D램보다 데이터 처리 속도를 대폭 끌어올린 제품이다.

김동원 KB증권 연구원은 “엔비디아와 AMD 등은 메모리 반도체 업체들에 이례적으로 선수금까지 지급하면서 HBM 물량 선점을 본격화할 것으로 전망된다”고 밝혔다. 실제로 엔비디아는 HBM 확보를 위해 SK하이닉스와 마이크론에 16억달러 규모 선수금을 이례적으로 지급할 것으로 관측된다.

김 연구원은 이어 “마이크론이 올해 4세대 고대역폭메모리(HBM3) 생산을 건너뛰고 내년 5세대 고대역폭메모리(HBM3E)를 생산하기로 했지만 수율확보와 양산 경쟁력 확보를 위해서는 시간이 걸릴 것으로 예상된다”고 설명했다.

HBM이 전체 D램 시장에서 차지하는 비중은 올해 9%에서 내년 19%까지 확대되고 HBM 시장 규모는 올해 15억달러에서 2025년 56억 달러로 3.7배 커질 것으로 전망된다.

김 연구원은 “특히 2027년까지 HBM 비트 수요 증가율은 연평균 70%로 D램 증가율(20%)을 3.5% 웃돌 것으로 예상된다”며 “이에 따라 내년 AI 서버 출하량은 전년 대비 38% 증가하고 AI 서버 비중도 올해 9%에서 내년 12%까지 확대될 것으로 보인다”고 밝혔다.

한편, SK하이닉스는 HBM3를 양산해 엔비디아에 납품하고 있다. HBM3는 엔비디아의 H100 GPU에 탑재돼 첨단기술 분야에 쓰인다. 삼성전자도 메모리 반도체와 AI 프로세서를 하나로 결합한 ‘지능형 메모리(HBM-PIM)’, 고용량 AI 모델을 위한 CXL DRAM 메모리 기술을 잇달아 선보였다.