상상인證 “탈로스, 고성능·안전성 등 군 배터리 시장 최적의 조건 갖춰”

상상인증권은 26일 탈로스가 2025년부터 유의미한 교체 수요가 예상되는 군용 이차전지 관련 시장에서 시장 선도자 지위를 공고히 할 것이라고 전망했다. 이에 투자의견은 ‘매수’, 목표주가는 7700원을 신규 제시했다. 전 거래일 탈로스는 4900원에 마감했다.

10월 24일 오전 서울 영등포구 한국거래소에서 열린 탈로스 코넥스시장 상장기념식에서 지천삼 코넥스협회 부회장(왼쪽부터)과 홍순욱 한국거래소 코스닥시장본부장, 채재호 탈로스 대표이사, 오세민 교보증권 ECM본부장, 라성채 한국IR협의회 부회장이 기념 촬영을 하고 있다. /한국거래소 제공

상상인증권은 탈로스가 2024년 매출액은 전년 동기 대비 49% 증가한 181억원, 영업이익은 85% 는 36억원을 기록할 것으로 예상했다. 2024년부터 본격화될 차세대 다기능 무전기(TMMR) 2차 수주 물량, 민수용 제품 포트폴리오 확대 영향에서다. 탈로스는 군용 리튬이온(폴리머) 이차전지팩 및 충전기 전문업체다.

이소중 상상인증권 연구원은 “탈로스는 군용전지 시장 내 가장 빠른 속도로 이차전지 수요가 발생할 수 있는 통신 체계 분야에서 국내 탑티어 방산회사와 공급 계약을 진행 중에 있다”면서 “이는 원활한 신규 입찰 물량 확보 및 시장 선도자 지위를 공고히 할 것을 시사한다”고 강조했다.

이 연구원은 “국군 무기 체계의 전자화, 무인화에 따라 군용 전지 중요성이 확대될 것으로 예상한다”며 “군수 산업 특성상 수요처가 정부 및 방산 업체로 한정되며, 공급처 역시 수의 계약 또는 연구 개발 사업부터 참여한 업체와 양산계약을 진행한다는 점은 군수 산업 내 진입 장벽으로 작용한다”고 설명했다.

아울러 이 연구원은 “군용 전지 매출액 50%를 차지하는 TMMR 이차전지 1차(2020년 11월 수주 계약 체결) 수주분의 교체 시기가 도래함에 따라 2025년부터 유의미한 이차 전지 교체 수요가 예상된다”며 “군 장비 특성상 전력화가 이루어지면 20~30년 동안 무기 체계로 활용되며, 이차전지는 충방전을 반복함에 따라 3~5년마다 교체 수요가 발생한다”고 했다.

이어 “향후 TMMR 이차전지, 전술정보통신체계사업(TICN) 리튬이온 이차전지세트 등 교체 수요 지속에 따라 탈로스의 경제적 해자는 장기간 지속될 것으로 예상한다”고 덧붙였다.