도미노 파산 우려에 ‘이곳’ 살얼음판…숨은 ‘부실대출’ 11조원 훌쩍

여전채 고금리에 조달비용 증가
부동산PF부실 겹쳐 경영악화
내년 상반기 여전채 대규모 상환
“대비 안하면 연쇄 부실” 경고

고금리 장기화로 자금 조달 환경이 위축된 가운데 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 위기까지 벌어지면서 캐피탈사의 재정건전성이 악화되고 있다. 금리 불확실성 속에서 내년 상반기에 도래할 대규모 캐피탈채 상환까지 남아있어 업계 위기감이 고조되는 있다.

25일 한국신용평가가 30개 캐피탈사(리스·할부금융사) 업무보고서를 분석한 결과에 캐피탈사의 고정이하여신 총액은 올해 3분기말 3조9239억원으로 집계됐다. 부실채권이 약 4조원에 달하는 셈인데, 이는 전년동기(2조4577억원)보다 60% 늘어난 수치다. 고정이하여신비율도 1.3%에서 2.1%로 올랐다.

잠재 부실 대출까지 포함하면 증가 속도는 더 가파르다. 요주의이하여신 총액은 지난해 3분기 6조4041억원에서 1년 만에 5조원 이상 급증해 올해 3분기 11조6959억원을 기록했고, 비율은 3.5%에서 6.3%로 뛰었다.

은행 여신은 부실 위험성이 낮은 순서대로 ‘정상-요주의-고정-회수의문-추정손실’ 5단계로 나뉜다. 이 중 고정·회수의문·추정손실 대출은 부실채권으로 간주해 ‘고정이하여신’으로 합쳐 관리하고, 연체 기간이 1개월 이상 3개월 미만인 여신은 요주의여신으로 분류해 부실 직전 단계로 본다. 통상 고정이하여신비율 자산건전성 지표로 삼지만 잠재 부실 가능성을 파악하기 위해서는 요주의이하여신까지 살펴봐야 한다.

캐피탈사의 자산건전성이 빠른 속도로 나빠지고 있는 이유는 여신전문채권(여전채)의 고금리 기조가 계속돼 조달비용이 상승했기 때문이다. 22일 금융투자협회 채권정보센터에 따르면 다수의 캐피탈사에 해당하는 신용등급 AA- 여전채 3년물의 금리는 4.205%로 올해 내내 4~5%대를 유지하고 있다. 신용등급이 더 낮은 여전채의 경우 5~8%대 선에서 형성됐는데 연초에는 9%까지 치솟기도 했다.

A캐피탈 업체 관계자는 “지난해부터 이어지고 있는 고금리 기조에 자금시장이 불안정해지며 조달 환경이 크게 위축됐다”며 “경기 부진으로 연체율이 늘어 충당해야 하는 대손 비용까지 증가해 대다수 캐피탈사의 실적이 나빠졌다”고 토로했다.

이런 상황에서 부동산 경기 침체로 부동산PF 부실 우려가 커지자 PF자산 비중이 큰 캐피탈사들까지 덩달아 타격 입을 수 있다는 우려가 커지고 있다. 사업 진행이 부진한 부동산PF 사업장 위주로 연체율이 늘어나 수익성이 악화하고 있기 때문이다. 과거 부동산 경기 호황 때 사업다각화를 노리며 부동산PF에 무리하게 대출을 내준 것이 부메랑으로 돌아오고 있는 것으로 볼 수 있다.

한 신용평가사 관계자는 “올해 PF대주단협약이나 만기 연장 협의 등으로 회수시기가 늦춰졌지만 지금과 같은 금리와 부동산 시장 침체가 지속되면 분양률이나 사업 실적이 부진한 본PF 사업장과 상당수의 브릿지 사업장에서 부실이 날 수 있다”고 분석했다. 이 관계자는 “부동산금융 자산 비중이 높고, 중·후순위나 비수도권·비주거용 등 고위험 부동산금융의 규모가 큰 캐피탈사를 위주로 수익성 하락폭이 커질 것으로 보인다”고 평가했다.

과거 저금리때 조달한 캐피탈채 만기가 고금리 시기에 돌아온다는 점도 변수다. 현재 여전채 금리가 소폭 하락하고 내년도 금리 인하 가능성이 점쳐지고 있지만 금리 불확실성은 계속되는 실정이다. 22일 예탁결제원 증권정보포털에 따르면 내년도에 상환해야 하는 캐피탈채(할부금융채·리스채)규모는 1분기 15조1035억원, 2분기에 13조9640억원, 3분기에 13조4680억원, 4분기 12조4954억원으로 총 55조309억원에 달하는데 이중 상반기에만 29조원을 갚아야 한다.

신용평가사는 이미 일부 캐피탈사의 신용등급을 조정하고 나섰다. 이달 5일 한국신용평가와 나이스신용평가는 부동산금융 관련 자산 건전성 위험이 있다며 엠캐피탈의 신용등급을 ‘A-(긍정적)→A-(안정적)’로 하향 조정했다. 또 지난 6월에는 오케이캐피탈의 신용등급이 한국신용평가에서 ‘A-(부정적)→BBB+(안정적)’으로, 한국기업평가는 ‘A-(안정적)→A-(부정적)’으로 하향 조정된 바 있다.

캐피탈 업계에서는 부동산PF 사업 비중이 큰 중소형 캐피탈사 위주로 내년도 건전성 악화 문제가 심화할 것이라고 전망하고 있다. B캐피탈사 관계자는 “대형 캐피탈사나 금융 지주가 있는 곳은 대규모 부실이 발생해도 자금 조달 여력이 있고 선순위 사업장이 많아 부도 위험이 적다”며 “반면 중소형 캐피탈사는 자금 조달 여력도 없고 후순위 사업장 PF가 많아 부실이 발생하면 직격탄을 맞기 쉽다”고 설명했다.

하준경 한양대 경제학부 교수는 “가장 중요한 건 캐피탈사의 문제가 금융 시장 전체로 전염되지 않도록 위험 요인을 차단하는 것이라 부실 사업장이나 부실 채권 등은 정리해야 한다”며 “이 과정에서 충격이 발생하지 않도록 당국에서 유동성 공급 등 보완 장치 등을 마련해두고, 캐피탈사 자체적으로 리스크 관리를 강화해야 한다”고 지적했다.