“땡큐, 행동주의 펀드”…두달새 주가 20% 뛴 이 종목

삼성그룹의 지주사 격인 삼성물산 주가가 두달새 20% 넘게 상승했다. 행동주의 펀드가 내년 초 주주총회 시즌을 앞두고 본격적으로 움직이면서 주가에 훈풍을 불어넣고 있는 모습이다.

15일 증권가에 따르면 이날 삼성물산은 전일 대비 4700원(3.51%) 하락한 12만9300원에 거래를 마쳐 이달 들어 8.38% 올랐다.

한때 10만원 밑에서 거래되기도 했던 주가는 지난달부터 뚜렷한 반등세를 보이고 있다. 삼성물산은 이달에도 상승 흐름을 이어가며 전날 장중 13만5000원까지 올라 52주 신고가를 경신했다. 주가는 지난달 1일 종가 기준 10만6300원에서 이날까지 21.63% 뛰었다.

주가 강세의 가장 큰 요인은 행동주의 펀드의 압박이다. 행동주의 펀드는 기업의 주식을 매수해 주주 지위를 획득한 후 기업의 의사결정에 적극적으로 영항력을 행사하는 펀드다.

최근 외국계 행동주의 펀드인 화이트박스 어드바이저, 팰리서캐피탈, 시티오브런던인베스트먼트 등이 잇따라 삼성물산에 주주환원 강화와 지배구조 개선를 촉구했다.

전날 블룸버그통신은 화이트박스가 삼성물산 주가는 저평가된 상태라며 비공개 협의를 통해 명확한 자본배분계획 시행을 요구했다고 보도했다. 화이트박스는 지난 2017년부터 삼성물산 지분을 사들여 현재 1억달러(약 1296억원) 규모의 삼성물산 주식을 보유하고 있다.

앞서 삼성물산 지분 0.62%를 보유하고 있는 영국계 행동주의 펀드 팰리서캐피탈은 지난 6일 삼성물산의 주가와 내재가치 사이에 250억달러(약 32조원)의 차이가 있다며 5000억원 규모의 자사주 매입과 이사회 다각화, 지주회사 전환 등을 요구했다. 지난달 시티오브런던인베스트먼트도 주당 배당금을 4500원으로 늘리고 내년까지 5000억원 규모 자사주를 매입하라는 주주서한을 발송했다.

전문가들은 내년 초까지 행동주의 펀드의 움직임이 확대될 것으로 보고 있다. 상법상 주주제안 안건은 주주총회 6주 전까지 전달해야 하기 때문이다. 12월 결산 상장사 대부분이 내년 3월에 정기주주총회를 열기 때문에 적어도 내년 1~2월에는 안건이 전달돼야 한다.

실제 국내 행동주의 펀드들은 본격적인 활동를 시작했다. KT&G의 경영 개선을 요구했던 플래쉬라이트 캐피탈 파트너스(FCP)는 이달 초 KT&G 이사회에 사장 후보 선임 절차를 개선해달라는 공문을 발송했다. KCGI자산운용(옛 메리츠자산운용)은 현대엘리베이터를 상대로 현재 7.64%에 달하는 기보유 자사주를 전량 소각해야 한다고 주장하고 있다.

증권가에서는 국내에서 전개되는 행동주의 캠페인의 핵심 배경에 투자 위주의 성장모델과 산업 구조의 한계가 자리잡고 있다고 보고 있다.

은경완 신한투자증권 연구원은 “신규 투자를 통한 투하자본이익률(ROIC) 확보보단 보유 자산과 자본을 재배치하는 편이 기업가치 제고에 보다 효과적으로 작용한다”며 “삼성물산은 신사업에서의 유의미한 성과 확인이 반드시 필요한 구간에 진입했다”고 말했다.