MBK, 한국앤컴퍼니 공개매수가 상향시한 이틀 남았다

이달 29일 주주 명부 폐쇄
15일까지 매수가 변경 '관건'
내년 주총 과반 확보 분수령

MBK파트너스가 한국앤컴퍼니 경영권을 확보하기 위해 공개매수에 나선 가운데 공개매수 단가를 올릴 수 있는 시간이 사실상 이틀도 남지 않은 것으로 확인됐다. 15일 이후에는 공개매수 가격 변경이 현실적으로 불가능하기 때문이다. 현재 주당 공개매수가는 주가보다 낮은 2만원이다.

13일 투자은행(IB) 업계에 따르면 공개매수하는 주식에 대한 매수 단가 정정은 종료 10일 전까지 이루어져야 한다. 24일 마감하는 이번 공개매수는 수정 기한이 15일 금요일까지다.

MBK파트너스는 내년 3월 열리는 한국앤컴퍼니 주주총회를 정조준하고 있다. 한국앤컴퍼니 이사회 정원은 15명인데 현재는 절반에 못 미치는 7명만 활동하고 있다. 이 중 2명은 내년 3월에 임기가 만료된다. 만약 MBK파트너스가 주주명부 폐쇄일인 오는 29일 이전까지 지분 확보에 성공하면 3월 주총에서 이사회 과반을 장악하기 위한 기반이 갖춰진다.

반면 공개매수에 실패하면 MBK파트너스는 사실상 내년 주총 싸움에서 이길 수 있는 다른 묘안을 찾기가 어렵다. 이때 최대주주인 조현범 한국앤컴퍼니 회장 측이 내년 3월 주총에서 이사회 멤버를 1명 이상 추가해 절반 넘는 이사진을 확보하고 경영권을 더욱 공고히 할 수 있게 된다.

이는 공개매수 과정에서 공시된 MBK파트너스와 조현식 한국앤컴퍼니 고문·조희원 씨 사이에 맺은 주주 간 계약에서도 나타난다. 공시에는 'MBK파트너스가 이사회 총수에서 절반을 초과하는 인원의 지명권을 갖는다'는 내용이 포함돼 있다.

기업 지배구조에 정통한 금융투자업계 전문가들은 "한국앤컴퍼니 이사회 구성의 빈틈을 노린 MBK파트너스가 내년 3월 주총에서 의결권을 행사할 수 있는 권리를 확보하기 위해 연말 주주명부 폐쇄를 앞둔 현시점에 서둘러 공개매수에 나선 것으로 보인다"고 입을 모았다.

일각에서는 MBK가 부족한 지분을 획득하기 위해 추가 공개매수를 진행할 가능성을 거론한다. 하지만 29일 주주명부가 폐쇄되기 때문에 최소 20일의 기한이 필요한 추가 공개매수 여부는 의미가 없다. 공개매수 기간 종료 10일 이내에 신고서를 정정할 수는 있지만 이렇게 되면 정정일로부터 10일 뒤로 종료일이 변경돼야 한다. 주주명부 폐쇄일과 대금결제일을 고려하면 이 역시 의미가 없다.

MBK파트너스가 여러 차례 "공개매수 가격 인상 가능성을 고려하고 있지 않다"고 선을 그은 것도 이러한 '배수진 전술'의 일환으로 풀이된다.

전문가들은 이번 공개매수가 최종적으로 무위로 돌아가면 공개매수를 재료로 오른 한국앤컴퍼니 주가는 원래 가격으로 회귀할 가능성이 높다고 관측한다. 한국앤컴퍼니 주가는 시장에 공개매수설이 돌던 초기인 11월 중순만 하더라도 주당 1만1000~1만2000원 사이를 오갔다. 하지만 공개매수가 공식화된 후 상승세를 이어가 13일 2만1600원에 거래를 마쳤다.

IB업계 관계자는 "한국앤컴퍼니 주가가 오를 요인이 전무한 상황에서 2배 가까운 상승폭을 보인 것은 오로지 경영권 분쟁 때문"이라며 "공개매수가 실패하면 주가가 도로 하락하기 때문에 적당한 가격대에서 주주들의 베팅이 있을 것"이라고 내다봤다. 다만 조 회장 측이 경영권 방어를 위해 맞불(맞대응 공개매수)을 놓으면 계산이 복잡해진다.

[강두순 기자 / 전형민 기자]