"삼성전자, 반도체 업황 U자 회복…긴 호흡으로 접근해야"-BNK

BNK證, 투자의견 '매수'·목표가 8만2000원 유지

BNK투자증권은 4분기 삼성전자의 디바이스솔루션(DS) 부문의 실적은 개선될 것으로 예상했다. 반면 디바이스경험(DX) 부문은 상대적으로 부진할 것으로 봤다. 아울러 반도체 업황 회복 속도가 더딜 것을 감안해 삼성전자에 긴 호흡으로 접근하라고 조언했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 8만2000원은 유지했다.

이 증권사 이민희 연구원은 12일 보고서를 내고 "모바일 수요 개선 덕분에 4분기 반도체 부문의 영업적자가 전 분기 대비 2조5000억원 줄어든 1조2700억원을 기록할 것으로 예상된다"고 말했다. 그러면서 "D램과 낸드의 비트그로스(비트 기준 출하량)는 전 분기 대비 15%, 8% 증가할 것"이라며 "평균판매단가(ASP)도 11% 늘어날 것으로 보인다"고 설명했다.

이 연구원은 DX 부문의 영업익을 전 분기 대비 8100억원 줄어든 2조9200억원으로 전망했다. 그는 "소비경기가 둔화하며 프리미엄 제품 수요가 감소하고 있다"며 "폴더블폰 판매량도 900만대에 그쳐 작년에 비해 역성장할 것으로 예상된다"고 말했다.

반도체 업황에 대해 이 연구원은 신중한 입장을 보이고 있다. 반도체 가격의 상승세가 언제까지 지속될지 확신할 수 없다는 이유에서다. 그는 "연말 PC, 스마트폰 신모델의 메모리 탑재량이 늘어나고, 재고도 감소하고 있어 메모리 업황은 바닥을 지났다"면서도 "고금리 환경, 글로벌 소비 경기 둔화는 변한 게 없어 반도체 가격 반등세가 지속될지는 의문"이라고 말했다.

이어 "모듈 업체의 재고 수준이 최고치에 도달한 점, 반도체 제조사가 증산 움직임을 보이는 걸 고려하면 내년 초 이후 반도체 현물 가격이 약세를 보일 가능성도 있다"며 "반도체 업황이 완만히 회복될 것(U자형)을 감안해 긴 호흡의 관점에서 접근할 필요가 있다"고 덧붙였다.

진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com

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