한국전력, 이익 전망 점진적 상향…전기요금 인상 기대-NH

[이데일리 김응태 기자] NH투자증권은 4일 한국전력(015760)에 대해 전기요금과 발전단가 차이 확대 추세를 감안하면 실적 컨센서스(예상치)는 점차 상향 조정될 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수’, 목표주가 2만5000원을 유지했다. 전거래일 종가는 1만9080원이다.

이민재 NH투자증권 연구원은 “한국전력의 올해 4분기와 내년 연간 영업이익 컨센서스는 각각 4000억원, 4조6000억원으로 당사 추정치의 26%, 55% 수준에 불과하나 점차 높아질 전망”이라며 “전기 판매가격과 원가 간 차이가 전기요금 인상, 천연가스 수급 안정화 등으로 확대되고 있기 때문”이라고 진단했다.

올해 4분기 컨센서스는 3분기 대비 10% 낮아진 전력도매가격(SMP)과 전기요금 인상 효과 등을 감안하면 본격적인 실적 시즌에 접어드는 내년 1월 이후 상향 조정될 가능성이 크다는 평가다. 12월 SMP는 1일 기준 가중평균 1kW(킬로와트시) 140원이지만 주말까지 감안한다면 약 133원으로 추정했다.

한국의 전기요금 인상에 관한 주요 변수는 경제 상황과 사회적 수용성으로, 현재 경제 상황은 어렵지만 한국전력의 재무구조가 더 악화한다면 회사채를 포함해 시장 전반에 추가적으로 미치는 영향이 클 것으로 점쳤다. 이 연구원은 “현재 여당과 야당 모두 전기요금 정상화에는 동의하고 있으며, 한국전력의 계속되는 재무 개선 자구책, 서민 대상 전기요금 혜택 등도 지속 중인 바 전기요금 인상에 대한 사회적 수용성도 높아지고 있다”고 판단했다.

이 연구원은 또 “미국, 유럽 등이 한국의 낮은 전기요금과 관련해 지속 제기 중인 보조금 문제, 에너지 전환과 관련한 투자 확대 등도 전기요금 인상과 관련한 규제 완화 요인으로 판단한다”고 말했다.

김응태 (yes010@edaily.co.kr)