한미약품, 비만 전주기 맞춤형 포트폴리오 구축-신한

목표가 소폭 하향

[아이뉴스24 오경선 기자] 신한투자증권은 24일 한미약품에 대해 중장기 방향성이 비만 전주기 맞춤형 포트폴리오 구축에 있다고 분석했다. 내년 MASH 임상 데이터 발표도 기대된다고 판단했다. 목표주가를 기존 41만5000원에서 40만원으로 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

신한투자증권이 한미약품의 목표주가를 소폭 하향했다. 사진은 한미약품 본사. [사진=한미약품]

정재원 신한투자증권 연구원은 "내년 로수젯, 아모잘탄 등 주요제품과 북경한미의 제품 라인업 증대에 따른 외형 성장을 예측한다. 특히 호흡기 질환 제품 위주의 포트폴리오로 구성된 북경한미는 판매목록 추가에 따른 계절성 이슈 희석이 기대된다"고 분석했다.

내년 연결 기준 매출액은 전년 대비 14.4% 증가한 1조6724억원, 영업이익은 32.7% 오른 2871억원으로 전망했다.

그는 "최근 연구센터를 질환 중심으로 개편했다. 비만 분야 치료제 개발에 대한 적극적인 행보가 예상된다. 2241억원의 연구개발비가 내년 중 발생할 것"이라며 "연구개발비의 전체 매출 대비 비중은 현 수준인 두 자릿수 초반대에서 관리 가능할 것"이라고 했다.

정 연구원은 "최근 개최한 AASLD(미국간학회)에서 한미약품은 MASH 적응증 대상으로 개발 중인 파이프라인에 대해 각각 포스터를 발표했다. Dual agonist의 임상 2a상 추가분석 결과 2건과 Triple agonist의 간섬유화 개선 효과를 보인다는 내용에 대해 공개했다"며 "내년은 상기 파이프라인의 진전이 증명되는 한 해다. Dual agonist는 현재 MASH 환자를 대상으로 진행 중인 임상 2b상의 중간 데이터 발표가 기대된다. Triple agonist는 내년 상반기 중 임상 1상 진입이 기대된다. 약효에 대한 숫자는 상반기 중 개최될 학회를 통해 확인 가능할 전망"이라고 했다.

그는 "최근 비만 치료제에 대한 글로벌 관심이 높아짐에 따라 GLP-1 치료제의 공급 부족 현상은 지속 중이다. 내년에 게임체인저인 마운자로의 등장이 예고돼 있다"며 "현재의 GLP-1 공급부족 사태가 심화될 가능성도 배제할 수 없다. 한미약품의 바이오플랜트를 활용한 CMO 사업에 대한 기대감이 현실이 될 여지도 남아있는 상황"이라고 판단했다.

/오경선 기자(seono@inews24.com)