[투자노트] 올해는 산타가 선물 줄까… 연말 증시 상승 기대 고조

미국 시장 빅테크 기대해볼만
국내선 반도체·화장품 주목해야

상반기 증시가 지지부진하자 상저하고(상반기에 부진했다가 하반기에 회복) 추이를 보일 것이라는 전망이 나왔지만 코스피 지수는 여전히 2500포인트 박스에 갇혀있다. 이 탓에 올해는 유독 크리스마스 전후로 주가가 오르는 ‘산타 랠리’를 기다리는 투자자들이 많다. 증권가에서는 글로벌 불확실성 해소 등에 힘입어 올 연말에 산타 랠리가 펼쳐질 것이라고 기대하고 있다.

미국 뉴욕 증권거래소(NYSE) 입회장에서 트레이더들이 업무를 보고 있다./연합뉴스

23일 하이투자증권에 따르면 최근 50년간 연초부터 11월 15일까지 스탠더드앤드푸어스(S&P)지수가 5% 이상 상승한 경우는 모두 30번인데, 이 중 연말에 주가가 상승했던 건 26번이다. 올해 초부터 지난달 15일까지 S&P500 지수는 17.3% 오른 점을 비춰봤을 때 연말 랠리가 펼쳐질 가능성이 큰 것이다.

미국 증시에선 이미 산타 랠리가 시작됐다는 평가도 있다. 문남중 대신증권 연구원은 “S&P500 지수는 10월 27일을 저점으로 11월 16일 기준 9.5% 상승했다”며 “다소 빠른 상승감은 있지만 연말까지 4600포인트를 향해 추가 상승을 꾀할 것”이라고 전망했다. 22일(현지 시각) S&P500 지수는 4556.62에 마쳤다.

물가 지표가 진정되고 있다는 점은 산타 랠리 전망에 힘을 싣는 요소 중 하나다. 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.2% 상승했는데, 이는 9월 상승률(3.7%)과 시장 예상치(3.3%)보다 낮은 수치다. 가격 변동성이 큰 에너지와 식품을 빼고 산출하는 근원 CPI 상승률 역시 예상치(4.1%)보다 낮은 4.0%로 집계됐다.

4분기 미 국채의 축소 발행도 마찬가지다. 미국 재무부는 이번 분기 7760억달러(약 1009조5760억원)를 차입하겠다고 밝혔는데, 이는 7월 말 예측치(8520억달러)보다 760억달러 적은 규모다. 직전 분기인 3분기(1조100억달러)보다도 크게 줄어든 수치다. 재무부의 이번 결정엔 재정 수입이 늘어난 게 영향을 미쳤는데, 이에 따라 채권 시장도 안도했다.

투자자들의 관심은 자연스럽게 산타 랠리 국면에서 어떤 종목의 주가가 더 크게 오를지다. 증권가에선 매그니피센트 7(애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 엔비디아, 테슬라, 메타 플랫폼스)에 주목하고 있다.

박상현 하이투자증권 연구원은 “미국 내 물가 압력의 추가 둔화로 인플레이션과의 전쟁이 끝날 수 있다는 기대감은 미 국채 금리의 추가 하락으로 이어질 여지가 있다”며 “이는 금리에 민감한 매그니피센트 7 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 분석했다.

국내 종목으로는 영업이익 추정치가 변화한 곳을 눈여겨보라는 조언이 나왔다. 이재만 하나증권 연구원은 “(12월 국내 주식시장의 특징 중 하나는) 영업이익 추정치 변화 기준 롱숏의 수익률 성과가 좋은 편”이라며 “내년 영업이익 증가율 전망치와 최근 1개월간 영업이익 추정치 상향 조정 업종은 음식류, 유틸리티, 화장품, 건강관리, 타이어, 반도체”라고 했다.

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