[유동원의 투자전략] 엔비디아, 생성형 AI '활활'…주가 상승 이을 후발주자는?

■ 재테크 노하우 100분 머니쇼 '유동원의 투자전략' - 유동원 유안타증권 글로벌자산배분본부장

◇ 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요?

- 거래량 한산한 뉴욕증시…시장 흐름 진단은?
- 뉴욕증시, FOMC 의사록·엔비디아 실적 경계에 하락
- 다우 0.18%·S&P500 0.20%·나스닥 0.59%↓
- '연준 긴축 장기화'에도 시장 차분…의사록 충격 無
- 일부 소매업체 실적 부진에 전날 급등에 '쉬어가기'
- 소매업체 실적 부진…로우스·베스트바이↓
- 뉴욕증시, 추수감사절 연휴 이틀 앞두고 거래량 한산
- 연말 연휴 앞두고 '소비 위축' 우려…실망한 시장
- 사상 최고치 찍은 엔비디아, 3분기 실적 앞두고 '주춤'
- 반도체주 일제 하락, 필라델피아반도체지수 2% 급락
- 베이조스, 아마존 주식 1,000만 주 매각…10억 달러 규모
- 미 10월 기존주택판매 4.1% 감소…13년 만에 최저
- 모기지 금리 급등에 주택 수요 냉각·집값 상승 영향도
- 국제유가 3일 만에 하락…WTI 77.77달러
- 달러화, 연준 긴축 종식 기대에 약세…국채금리도 하락
- 달러인덱스, 전거래일 대비 0.13% 오른 103.57
- SG "뉴욕증시, 내년에 바닥 찍을 듯…금리는 150bp 인하"
- 10년물 미 국채수익률, 한때 4.38%까지 낮아져

◇ 간밤 뉴욕증시는 여러 이벤트가 몰린 중요한 날이었는데요. 23일 추수감사절 연휴를 앞두고 11월 FOMC 의사록과 엔비디아 실적이 나왔죠. 어떻게 보셨습니까? 

- 11월 FOMC 의사록 "연준, 금리인하 검토 안 했다"
- 11월 FOMC 의사록 공개…"정책 제약적으로 유지"
- 연준, 인플레 우려…"미 경제 활발, 물가 자극 가능성"
- 위원들 "인플레 더 높아질 수도…더 많은 조치 필요"
- 기준금리 인상 '신중하게' 진행…인하 논의 언급 없어
- "수개월간 경제지표 보고 결정"…연말 동결 가능성↑
- 연준 "인상 카드 남아" 강조…월가, 앞다퉈 인하 전망
- 모건 "내년 6월 첫 인하"…골드만 "내년 4분기" 전망
- 매파 의사록에도 시장 반응 차분, 별다른 변화 없어
- 시장은 여전히 ‘긴축사이클 종료’에 베팅
- 엔비디아, 시장 기대 웃도는 매출 전망에도 주가는 약세
- 엔비디아, 3분기 매출 23조 원…시장 예상치 상회
- 'AI반도체 선두' 엔비디아, 주당 순이익 4.02달러
- 엔비디아 주가, 실적 발표 앞두고 0.92% 하락 마감
- 실적 예상보다 상회…시간 외서 1% 가까이 하락세

◇ 이제 올해도 1달 조금 넘게 남았죠. 내년 시장에 대한 전망들도 속속 나오고 있는데, 골드만삭스에서 내년 코스피가 2800 이상 갈 수 있다는 전망을 내놓았거든요. 본부장님께서도 동의하십니까? 어떻게 전망하시는지 궁금합니다.

- 올해 천국과 지옥 오간 국내증시…내년 전망은?
- 골드만삭스 “내년 코스피 2800 이상 갈 것” 
- 골드만 "내년 말 코스피 2800 찍고, 기준금리 3% 인하"

◇ "미 금리인상 진짜 멈출까"…금리인하 시기는?

- 전문가들 "내년 조기 인하 가능성"
- 미국 금리인하 시기 빠르면 내년 3월 예상
- 내년 말까지 최대 1.25%p 인하 예상 
- 10년-3개월 장단기 금리차, 현재 -1.06% 
- 장단기 금리 역전 해소 시기, 내년 말일 것 예상
- 10년 국채금리 내년 말까지 4% 미만으로 하락 예상
- 장단기 금리차 역전 해소 시기 2025년 예상 
- 경기침체 시기는 빨라야 2025년 말~2026년 초 예상

◇ 미국 경제침체 언제 올까…주목할 지표는?

- "대출증가율 상승 이후에 경기침체 나타날 것"
- 대출증가율 확대 시기, 2024~2025년 예상
- 1996년, 예대율 94%에서 96%로 상승 후 안정
- 1999년, 예대율 95%에서 99%로 급격히 상승
- 예대율 70.5% 수준…80% 돌파 시 2025년 침체
- 80% 도달 시기 지연될 경우, 경기침체도 지연 
- 빠른 예대율 상승 구간, 거품 형성으로 증시 상승 

◇ 미국 모기지 금리 3주 연속 하락…판단은?

- 미 은행 전체 연체율 하락, 2024~2025년 예상
- 미 30년 모기지 금리 현재 7.4%→6%까지 하락 예상 
- 실질금리 1% 수준 하락 시 경기침체 지연 예상 

◇ AI가 바꿀 미래…경기침체도 밀어낸다?

- AI가 생산성을 높이고 업무 환경을 개선
- 미 3분기 생산성 4.7%↑…2020년 3분기 이후 최고 
- 미 생산성, 지난 2분기 연속 4% 수준의 상승세 
- AI 파급효과, 생산성 내년에도 2% 이상 상승할 것
- 2026~2028년, 생산성 수치 하락…경기침체 가능성 

◇ 주가수익성장배수 PEG로 분석한 증시 매력도는?

- 다우 1.35·S&P500 1.36·나스닥 1.95·나스닥100 1.29
- 글로벌 AC World 1.36·M7과 빅테크12 0.9
- 매력도 1위 M7/빅테크12, 2위 나스닥 100
- 3위 다우, 4위 S&P500, 5위 나스닥 
- 대형기술주와 나스닥100에 초점 맞추는 전략

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)

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