“外人, 공매도 금지 기간 자본회수 확률 낮아”

과거 증시서 총 24조 이탈
급격한 ‘엑소더스’ 가능성 ↓

과거 글로벌 경제 위기 상황에 맞서 주가 방어 차원에서 실시된 세 차례의 공매도 금지 기간 동안 외국인 투자자는 국내 증시에서 총 24조원 규모의 주식을 팔고 떠났던 것으로 나타났다.

지난 6일부터 내년 6월 말까지 8개월간 실시할 이번 공매도 금지 조치의 경우 과거와 달리 평시적 상황 속에 전격적으로 내려진 조치란 평가가 지배적인 가운데, 전문가들은 예전만큼의 급격한 외국인 자본 ‘엑소더스(대탈출)’ 현상은 벌어지지 않을 것이라 보고 있다.

▶外人, 과거 공매도 금지 기간 코스피 21조3억원·코스닥 2조7664억원 이탈=14일 한국거래소에 따르면 과거 3회에 걸쳐 실시된 공매도 전면 금지 기간 외국인 투자자의 코스피·코스닥 시장에 대한 순매도액은 23조7667억원(코스피 21조3억원·코스닥 2조7664억원)에 달하는 것으로 나타났다.

금융 당국은 2008년 10월 1일부터 2009년 5월 31일(글로벌 금융위기), 2011년 8월 10일부터 11월 9일(유럽발 재정위기), 2020년 3월 17일부터 2021년 5월 2일(코로나19 팬데믹)까지 공매도를 전면 금지한 바 있다.

시장별로 구분했을 때 외국인 자금 유출세가 더 뚜렷했던 곳은 코스닥 시장이다. 1~3차 공매도 금지 기간 모두 각각 1조3894억원, 1조151억원, 3619억원 상당의 순매도액을 기록하면서다.

코스피 시장의 경우 1차 공매도 금지 기간(2조6913억원 순매수)과 2차 공매도 금지 기간(1조4701억원 순매도) 외국인 투자금 흐름의 방향이 엇갈렸다.

하지만, 가장 최근인 3차 공매도 금지 기간엔 무려 22조2215억원에 달하는 외국인 투자금이 국내 시장을 빠져나가는 모습을 보이기도 했다. 이로 인해 코스피 시총 중 외국인 비중은 38.59%에서 35.63%로 빠르게 줄기도 했다.

▶전문가 “外人 ‘엑소더스’ 가능성 낮다”=과거 공매도 금지 기간을 돌이켜 볼 때 이번 4차 공매도 금지 기간에도 대규모 외국인 투자금 유출 현상이 발생할 수 있다는 위기감이 국내 자본시장을 휘감는 모양새다.

대다수의 전문가들은 이번 4차 공매도 금지 시기엔 과거 1~3차 때와 같은 대규모 외국인 자본 유출 현상이 재현될 가능성은 낮다는 데 의견을 같이 한다. 증권 관련 학계 관계자는 “이전 공매도 기간 외국인 투자금 유출 현상은 글로벌 경제 위기에 따라 한국은 물론 신흥국(EM) 증시 전체에 대한 투자금 회수 과정에 발생한 일로 공매도 금지 조치가 자금 회수 속도를 좀 더 높이는 역할 정도를 담당했다고 볼 수 있다”면서 “미 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상 사이클이 사실상 종료됐다는 기대감 덕분에 ‘위험 자산’에 대한 투심이 나쁘지 않은 현재 상황에선 외국인 투자자들 역시 한국 증시에서 빠르게 자금을 회수할 이유가 없는 상황”이라고 설명했다.

실제로 공매도 전면 금지 이후 첫 거래일이던 6일부터 전날까지 외국인은 코스피·코스닥 시장에서 각각 1조4564억원, 2453억원 규모의 순매수세를 보였다.

한 증권사 고위 관계자는 “주가 변동성이 극대화된 상황 속에 외국인 투자자는 반도체, 자동차, 헬스케어, IT 등 섹터 내 초대형주로 선택지를 좁혀 투자를 이어나갈 것으로 보인다”면서 “공매도란 주가 제어 장치가 사라진 상태에서 중소형주는 물론, 2차전지 대형주 등 주가 변동성이 커질 수밖에 없는 종목에 대한 투자에선 사실상 손을 뗄 것”이라고 전망했다. 신동윤 기자

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