삼성전자, 올해 '역대급 투자'…내년에도 가능할까?

올해 3분기 기준 현금 보유액 83조 500억원
"순현금 감소로 내년 '역대급' 규모 투자 어려울 것"

[서울=뉴시스] 황준선 기자 = 삼성전자 서초사옥의 모습. 2023.10.31. hwang@newsis.com

[서울=뉴시스] 동효정 기자 = 삼성전자가 올해 시설투자에만 역대 최대인 53조7000억원을 쏟아붓고 있다. 일각에서는 삼성전자가 내년에는 올해처럼 역대급 투자 집행이 힘들 수 있다는 관측이 나온다.

10일 업계에 따르면 삼성전자는 올해 4분기에도 17조원 규모의 투자가 예정돼 있다. 메모리 시장의 급격한 하락세로 인한 수익 악화에도 불구, 삼성전자는 설비투자를 지속 확대해 중장기 경쟁력을 높인다는 전략이다.

특히 반도체 기술 개발이 고비용화하면서 전공정 투자를 통한 원가 절감이 어려워지자 후공정 투자를 통한 성능 개선을 통해 수익성을 올리는 경쟁구도가 심화하는 추세다.

경쟁사인 SK하이닉스와 마이크론가 설비투자를 지속적으로 축소한 것과 달리 삼성전자는 반도체(DS) 부문 적자를 이어가면서도 역대급 투자를 단행해 보유 현금이 80조원대로 급감했다.

삼성전자의 올 3분기 연결기준 현금성자산은 93조원으로 차입금을 제외한 순현금은 83조500억원이다.

국내 기업 중 압도적인 규모지만 안정적으로 보유하던 반도체 장비 기업 ASML 투자자산을 일부 처분하는 등의 방식으로 현금을 창출하며 금액은 지속 감소하고 있다.

올해 3분기 연결기준 순현금은 직전 분기와 비교해 5.6% 낮아졌고, 전년 같은기간과 비교해서는 28.8% 감소했다. 삼성전자의 연결 순현금은 지난해 기준 100조원을 넘었으나 올해 들어 98조2400억원까지 하락했고 2분기말부터 80조원대로 주저앉았다.

업계에서는 삼성전자의 재무구조가 탄탄한 편이지만 추후에도 대규모 투자를 집행해야 하는만큼 현금운용의 어려움을 겪고 있다고 본다. 이에 따라 내년 연간 설비투자는 올해보다 축소될 가능성이 높다.

올해 주주환원계획 종료를 앞두고 배당 축소마저 검토한다는 이야기까지 나오면서 이같은 관측에 더 힘이 실린다.

삼성전자는 잉여현금흐름이 악화됐지만 주주친화정책 약속에 따라 높은 배당을 유지하고 있다. 현재 주주환원 정책은 2021년 발표한 정책으로 올해 종료와 함께 새로운 주주환원정책을 공개할 가능성이 높다.

김선우 메리츠증권 연구원은 "가능성은 극히 제한적이지만 현재 현금운용의 어려움을 겪고 있는 삼성전자는 배당 축소마저 검토하는 것으로파악된다"고 말했다.

산업용 전기료 인상도 추가 부담으로 작용할 수 있다. 한국전력은 최근 대기업용 전기요금에 한해 평균 kWh(킬로와트시)당 10.6원(6.9%) 인상안을 발표했다.

삼성전자는 2021년 국내에서 1만8412GWh의 전력을 사용하고 1조7460억원의 요금을 납부했다. 요금이 21% 오른 지난해에는 2조원 이상, 내년엔 3조원에 육박한 전기료를 낼 것으로 보인다.

김선우 연구원은 "현재 반도체 공정의 고비용화는 다각도로 발생하면서 공정 기술의 혁신도 필요하지만, 삼성전자 고유의 강점인 견조한 현금흐름과 재무여력이 동반되지 않고서는 신소재 개발과 장비 구매 등이 전개되기 어려운 부분이 있다"며 "내년 연간 설비투자를 올해와 비교해 소폭 감축할 가능성이 높다"고 밝혔다.

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