HDC현대산업개발, 서울·수도권 자체 사업부지 사업성 주목

HDC현대산업개발 로고 /사진제공=HDC현대산업개발 /사진=

최근 주가가 급상승한 HDC현대산업개발의 서울·수도권 내 자체 사업부지 사업성에 주목해야 한다는 증권가 분석이 나왔다. KB증권은 HDC현대산업개발이 주가 상승여력을 보유했다고 판단, 목표주가를 1만9000원으로 상향조정했다.

장문준 KB증권 연구원은 최근 리포트를 통해 "전반적 주식시장의 조정 양상 속에서도 HDC현대산업개발의 주가는 29% 가까이 상승하며 주식시장의 무관심에서 비롯된 극도의 저평가가 조금씩 해소되는 모습"이라며 "무관심에서 비롯된 회사 펀더멘털에 대한 오해의 해소, 광운대 역세권 등 서울·수도권 자체 사업부지 부각 등의 과정을 거치며 추세적 상승이 예상되는 바, 업종 내 주가 상승여력이 가장 높은 기업으로 판단한다"고 밝혔다.

장 연구원은 HDC산업개발이 2024년 KB증권의 건설업종 주요 투자전략인 △2024년~2025년 높은 이익증가율 △적은 우발부채 △높은 서울·수도권 공급 여력 등을 모두 충족시키는 기업이라고 소개했다. 장 연구원은 "2024년의 경우 자체사업 매출 축소 영향으로 매출액 3조8000억원, 영업이익 2048억원을 기록하며 이익 증가폭이 크게 느껴지지 않을 수 있지만 2025년 매출액 4조2000억원, 영업이익 2819억원을 기록하면서 본격적인 이익증가 사이클을 보여줄 것으로 기대한다"고 설명했다.

이어 "KB증권 추정에서는 광운대 역세권 사업 진행을 전혀 반영하고 있지 않다"며 "해당 프로젝트 진행과 매출인식 방법 결정에 따라 실적의 추가적 상승여력이 충분하다"고 강조했다. 그는 "HDC현대산업개발 투자를 고려함에 있어 가장 중요한 포인트 중 하나는 10조4000억원에 이르는 자체 주택사업 수주잔고라고 할 수 있다"고 밝혔다.

장 연구원은 "자체사업 잔고는 서울·수도권 사업의 비중이 70% 이상인데다가 광운대 역세권, 용산 철도병원 부지, 공릉 역세권 등 2017~2019년 매입한 서울 내 부지의 경우 최근 가격 조정 양상을 감안하더라도 매입 시점 대비 큰 폭의 가치 상승이 있었을 것으로 추론할 수 있다"며 "본격적인 사업 진행 시 향후 매출과 이익 측면에서 모두 긍정적"이라고 강조했다.

KB증권이 제시한 HDC산업개발 목표주가는 기존 대비 15.5% 상향한 수준이다. 12개월 선행 BVPS(주당장부가치)의 0.4배 수준으로 수익추정 변경에 따른 적용 ROE(자기자본순이익률) 상승 (5.67% →5.81%), 52주 조정베타 하락 (1.0 → 0.9) 등을 반영했다.

김평화 기자 peace@mt.co.kr