JP모건 “주식 60·채권 40 투자땐 연 7% 수익 전망”

한화운용·JP모건 기자간담회

최영진 한화자산운용 전략부문장이 9일 여의도 본사에서 JP모건(J.P. Morgan Asset Management)과 기자간담회를 열고 2024년 전망과 장기자본시장(LTCMA) 전망, 한화 Lifeplus TDF 성과요인 등을 발표하고 있다. [한화자산운용]

JP모건은 자산의 60%를 주식에, 나머지 40%는 채권에 투자하는 포트폴리오가 내년에 7%에 달하는 수익을 안겨줄 것으로 전망했다. 또 현 시점을 ‘액티브(Active)’ 배분하기 좋은 시기로 꼽으며 대체자산 중 실물자산을 포트폴리오에 포함시키면 수익률이 더 높아질 것으로 분석했다.

한화자산운용은 9일 여의도 본사에서 JP모건과 기자간담회를 열고 2024년 전망과 장기자본시장(LTCMA) 전망, 한화 라이프플러스(Lifeplus) TDF 성과요인 등을 밝혔다. 한화운용은 대표적인 연금 상품인 TDF(타겟데이트펀드) 운용에서 JP모건과 협업 관계를 이어가고 있다.

JP모건은 이 자리에서 향후 10~15년 리스크 및 성과를 전망하는 연례보고서인 ‘2024년 장기자본시장 전망(LTCMA)’을 발표했다. LTCMA에는 JP모건에서 60명 이상의 전문가들이 참여한 프로젝트이자 연간 연구 결과물로, 200개 자산군과 17개 통화에 걸쳐 위험과 수익에 대한 전망을 제공하는 JP모건 멀티에셋 투자 엔진의 의사결정 근간이다.

JP모건은 “우리는 ‘60·40 포트폴리오’가 올해에 이어 내년에도 7%의 연간 수익률을 제공할 것으로 본다”면서 “이는 작년보다 약간(20bp) 낮지만 여전히 좋은 출발점”이라고 밝혔다. 자산의 60%를 주식에, 나머지 40%는 채권에 투자하는 포트폴리오는 수십년간 월가의 ‘정석’으로 여겨지고 있다.

그러면서 “액티브 배분을 하기 좋은 시기이기도 하다”며 “올해 주식 수익률은 약간 낮아지겠지만, 채권 수익률은 약간 더 좋아지고, 대체투자 수익률은 지난해와 비슷한 수준이지만 실물자산 수익률은 더 높아질 것”이라고 전망했다.

이들은 구체적으로 60·40 포트폴리오에 투자하면 향후 10년 동안 97%의 성장이 예상된다며, 이는 10년간 2.9%의 금리를 가정하고 현금만을 보유함으로써 예상되는 수익률인 33%와는 큰 차이가 있다고 강조했다. 아울러 60·40 포트폴리오에 약 25%의 대체투자를 포함한다면 예상되는 수익은 108%로 커진다고 분석했다.

변재일 한화운용 연금솔루션운용팀장은 내년 시장 전망과 관련해 “글로벌 자산 배분 전략에서 채권의 역할을 기대한다”며 “디스인플레이션 추세 강화와 누적된 글로벌 중앙은행 긴축 정책의 효과로 인한 경기 둔화는 채권에 우호적인 시장 환경이 전개될 것으로 예상된다”고 밝혔다. 또 올해 한화 Lifeplus TDF 성과에 대해선 “변동성이 큰 시장 환경에서도 안 정적인 자산 배분 전략의 효과로 우수한 성과를 기록했다”고 평가하며 그 배경으로 ‘글로벌 주식 포트폴리오’와 ‘하이브리드 환헤지’ 전략을 꼽았다. 위험 자산인 주식에서 환오픈 전략을, 안전자산인 채권에서는 환헤지 전략을 채택하고 있다는 설명이다.

올해 한화운용의 TDF는 9월말 기준 연초 대비 수익률에서 모든 빈티지의 상품이 5위 안에 드는 성과를 거두고 있다. 투자 기간을 최근 3년으로 늘리면 모든 빈티지의 상품이 3위 안에 드는 등 ‘최상위권’에 속한다. 유혜림 기자

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