“내년 상반기, 글로벌 금리 줄줄이 내릴 것”···금융시장, 둔화 신호에 베팅[뒷북글로벌]

CME, 美 내년 6월부터 100bp 인하 전망
유로존 금리도 4월부터 100bp 인하 관측
인플레 완화에 GDP·소비 등 둔화 가능성
中, 돼지고기 가격 까지 하락···‘디플레 우려'’

미국 뉴욕의 한 제과점에서 직원들이 일하고 있다. 미국에서 경제 성장세가 정점을 지났을 수 있다는 전망이 나오고 유럽과 중국에서는 경제 부진이 이어지면서 내년 상반기부터 글로벌 중앙은행들이 금리 인하에 나설 것이란 관측이 나온다. AP연합뉴스

[서울경제]

연방준비제도(Fed·연준)와 유럽중앙은행(ECB) 등 글로벌 중앙은행들이 내년 상반기부터 금리 인하 행진을 펼칠 것이란 전망이 커졌다. 글로벌 경제의 동반 둔화 가능성이 불거지면서다. 이미 부진이 가시화한 유럽과 중국은 물론 최근까지 성장세가 가팔랐던 미국 경제도 고금리의 여파를 피하기 어려울 것이라는 전망이 나온다. 연준과 ECB 모두 고금리 장기화(High for Longer) 기조를 내세우고 있지만 금융 시장에서는 이르면 내년부터 4월 긴축 기조가 전환될 것으로 보고 있다.

8일(현지시간) 시카고상품거래소(CME)의 페드워치툴에 따르면 선물 시장은 내년 6월 연준이 금리 인하를 시작해 연말까지 총 100bp(1bp=0.01%포인트)를 인하할 것으로 전망했다. 연준이 9월 경제 전망에서 제시한 내년 금리 인하 폭(50bp)의 두 배다. 내년 연말 금리 전망도 연준은 5.1%를 제시한 반면 시장은 4.25~4.5%까지 내려 갈 것으로 보고 있다.

미국의 경기가 정점을 지났다는 판단이 영향을 미쳤다. 애틀랜타연방준비은행(연은)의 ‘GDP나우’에 따르면 이날 기준 4분기 미국의 국내총생산(GDP)은 2.1%다. 3분기(4.9%)의 절반 이하로 꺾일 것이란 예상이다. 11월과 12월 소비와 수출 등 실적에 따라 상승 또는 추가 하락 가능성이 있지만 경우에 따라 제롬 파월 연준 의장이 바라는 바대로 잠재성장률(약 1.8%) 이하로 떨어질 가능성도 배제하기 어렵다.

둔화 전망의 근본 원인은 고금리다. 연준은 앞서 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 성명에서 “가계와 기업의 금융 및 신용 여건이 더욱 엄격해지면서 경제활동·고용·인플레이션에 부담을 줄 가능성이 크다”고 밝혔다. 실제로 10월 미국의 비농업 고용자 수는 15만 명 증가하는 데 그쳐 전월 증가분(29만 7000명)의 절반 수준에 그쳤다.

미국 경제의 주춧돌인 소비도 분기점에 섰다. 뉴욕연은은 전날 3분기 미국의 신용카드 사용 잔액이 1조 800억 달러로 역대 최대를 경신했다고 밝혔다. 소비가 활발했다는 의미다. 문제는 연체도 함께 늘었다는 점이다. 3분기 신규 연체율은 2.0%로 2015년 이후 가장 큰 폭으로 늘었다. 소비자 신용평가사 밴티지스코어의 수전 패히 부사장은 “연말 쇼핑 시즌을 앞두고 연체가 늘고 있다”며 “소비자들은 이제 더 많은 빚이 쌓이지 않도록 주의해야 한다”고 말했다.

유로화를 사용하는 국가인 유로존에서는 금리 인하 시점이 더 빠를 수 있다. 현재 선물 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 내년 4월 금리 인하를 시작해 12월까지 100bp를 인하할 것으로 보고 있다. 물가와 소비 둔화 때문이다. 유로존 인플레이션은 지난달 2.9% 올라 2년 만에 증가 폭이 가장 낮았다. e베이의 제이미 이아논 최고경영자(CEO)는 “4분기 들어 소비자들의 구매가 둔화되는 흐름을 보이고 있고 특히 유럽에서 이런 도전이 있다”며 소비 둔화를 경고했다.

중국은 디플레이션(경기 침체 속 물가 하락) 우려가 제기될 정도로 경기에 대한 불안감이 커지고 있다. 지난달 말 중국 국가통계국이 발표한 중국의 10월 제조업 구매자관리지수(PMI)는 전월 대비 0.7포인트 하락한 49.5로 집계됐다. 이는 예상치(50.2)에 못 미친 것은 물론 한 달 만에 경기 위축을 의미하는 50 아래로 다시 떨어진 것이다.

중국 소비자물가의 가늠자 역할을 하는 돼지고기 가격도 폭락했다. 중국 다롄상품거래소에 거래되는 생돼지 선물 가격은 지난달 초 대비 15% 내렸으며 도매가격은 1년 전보다 40% 이상 급락했다.

10일 발표될 예정인 중국의 소비자물가지수(CPI)도 하락할 것으로 전망됐다. 중국의 월간 CPI는 7월 -0.3%를 기록해 디플레이션 우려가 제기됐다. 8월 다시 0.1%로 돌아섰지만 9월 0%로 둔화한 데 이어 이달 컨센서스는 -0.1%로 모아졌다.

이런 상황에서 중국 관영 매체는 전 세계 불황에도 중국 경제의 회복세가 두드러진다고 자화자찬하는 모습이다. 8일 관영 영자지 글로벌타임스는 전날 발표된 수입 증가율이 플러스로 전환돼 내수 수요가 살아나고 있다고 강조했다.

중국을 제외한 세계 주요 중앙은행가들은 금리 인하론에 적극적으로 선을 긋고 있다. 미셸 보우만 연준 이사는 전날 오하이오 뱅커스 리그에서 연설을 통해 최근 국내총생산(GDP) 수치를 경제가 여전히 견조하다는 것 뿐 아니라 추가 금리 인상이 필요할 수 있다는 증거로 봤다고 말했다. 금리 인하는 커녕 긴축 종료 조차 때이른 논의일 수 있다는 것이다. 보먼 이사는 “연방 금리를 추가로 인상하는 것이 필요하다고 계속 예상하고 있다”고 강조했다.

앤드류 베일리 영란은행 총재는 이날 아일랜드에서 열린 한 행사에서 “금리 인하에 대해 이야기하기에는 너무 이르다”고 말했다. 그는 “금리의 미래 경로에 대해 논의하고 견해를 갖는다는 점은 이해하지만 우리는 금리 인하대해 이야기하지 않는 다는 점은 매우 분명하다”고 말했다.

뉴욕=김흥록 특파원 rok@sedaily.com베이징=김광수 특파원 bright@sedaily.com