삼성證 “LG유플러스, 수익성 악화 계속… 투자 의견 ‘중립’ 제시”

삼성증권은 8일 LG유플러스에 대해 상각비, 인플레이션 등으로 구조적인 영업 비용이 증가해 수익성이 악화하고 있다고 분석했다. 그러면서 목표 주가를 기존 1만5000원에서 1만1500원으로 하향 조정하고, 투자 의견 ‘중립’을 제시했다. 전 거래일 LG유플러스의 종가는 1만180원이다.

서울 용산구 LG유플러스 본사. /뉴스1

LG유플러스는 3분기 연결 매출액이 전년 대비 2.3% 늘어난 3조5811억원, 영업이익은 전년 대비 10.8% 줄어든 2543억원이라고 전날 발표했다. 영업이익은 시장 컨센서스(증권사 평균 전망치)인 2713억원을 밑돌았다.

삼성증권은 LG유플러스의 스마트홈과 기업 인프라 부문 수익이 각각 2.8%, 7.9%씩 늘었지만 전분기 대비 성장률이 둔화하며 기대보다 저조했다고 설명했다. 또 무형자산 상각비, 전력비 인상 등 기타 비용 증가로 비용 부담이 가중돼 수익성 부담이 커졌다.

최민하 삼성증권 연구원은 “지난해 말 LG유플러스가 5G 네트워크 품질 향상을 위해 추가 취득한 3.4~3.42㎓ 대역 20㎒ 폭 주파수에 대한 상각비가 늘었다”며 “무형자산상각비가 전년 대비 21.6% 늘어난 1089억원”이라고 말했다.

LG유플러스가 인터넷데이터센터(IDC), 전기차 등 인프라 사업을 강화하는 것은 향후 실적 성장에 도움이 될 것으로 보인다. 지난달 LG유플러스의 신규 IDC 센터인 평촌2센터가 준공이 완료된 바 있다. 최 연구원은 “평촌2센터는 LG유플러스가 구축한 두 번째 초대형 IDC로, 최근 인공지능(AI) 사업 확대로 급격하게 증가한 B2B(기업 간 거래) 고객들의 수요에 빠르게 대응할 것”이라고 설명했다. 또 그는 “LG유플러스가 추진 중인 전기차 충전 서비스 ‘볼트업’도 아파트, 오피스 등 대단지 중심으로 충전기 설치를 늘려 시장 내 입지를 키워갈 전망”이라고 덧붙였다.

삼성증권은 4분기 이후에도 LG유플러스의 영업비용 증가가 계속될 것이라고 내다봤다. 최 연구원은 “전력비, 상각비, 인플레이션에 따른 기타 판관비 등 영업비용의 증가는 구조적인 요인”이라고 말했다. 이어 “미디어, AI, B2B 등 신사업의 성장세가 상대적으로 미진해 투자 의견을 중립으로 하향 조정한다”고 했다.

- Copyright ⓒ 조선비즈 & Chosun.com -