[광화문]美 내년 대선 결과, 경기 침체 여부에 달렸다

미국 국기와 뉴욕 월가 표지판 /로이터=뉴스1

미국 경제가 결국 침체에 빠지면서 내년 대통령 선거에서 공화당 후보가 당선될 가능성이 높다는 분석이 제기되고 있다. 미국 대선은 내년 11월5일에 치러진다. 그리고 현재 공화당 대선 후보로는 도널드 트럼프 전 대통령이 유력하다.

현재 미국 연방준비제도(연준)를 비롯한 많은 이코노미스트들은 미국 경제가 침체에 빠지지 않고 연착륙에 성공할 가능성이 높다고 보고 있다. 하지만 지금까지 호조세를 보여왔던 미국 경제에 이미 침체 신호가 나타나고 있다는 의견도 적지 않다.

우선 미국의 실업률은 지난 4월 최저치인 3.4%에서 지난 10월 3.9%로 상승했다. 실업률의 3개월 이동평균이 이전 12개월 동안 최저치에 비해 0.5%포인트 이상 상승하면 경기 침체 신호라는 샴 법칙이 있다. 아직 실업률의 3개월 이동평균이 지난 4월 최저 실업률인 3.4%에 비해 0.5%포인트 이상 올라간 것은 아니다. 하지만 경기 침체를 예고할 정도로 올라가고 있다는 점은 확실하다.

미국의 비농업 부문 취업자수는 지난 9월까지만 해도 이코노미스트들의 예상치를 웃도는 증가폭을 보여 고용시장 강세를 나타냈다. 하지만 지난 10월 비농업 부문 취업자수는 15만명 늘어 전월 증가폭인 29만7000명의 절반 수준으로 둔화됐다. 이는 이코노미스트들의 예상치인 17만명 증가도 하회하는 것이다. 특히 지난 10월 제조업에서는 3만5000개의 일자리가 사라진 것으로 조사됐다.

미국의 경제도 소비 호조세가 버팀목이 되고 있긴 있지만 제조업은 침체되고 있다는 신호가 뚜렷하다. 미국 공급관리협회(ISM)가 집계한 지난 10월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 46.7로 전월 49보다 더 악화됐다. PMI는 50을 하회하면 경기 위축을 의미한다.

애틀랜타 연방준비은행의 경제 성장 예측모델인 GDP나우(Now)에 따르면 올 4분기 미국의 실질 GDP(국내총생산) 성장률은 지난 3분기 4.9%에서 1.2%로 뚝 떨어질 것으로 전망된다. 특히 소비자 지출 증가율이 지난 3분기 4.1%에서 4분기에는 1.5%로 급격히 둔화될 것으로 예상된다.

하지만 경기가 가파르게 냉각되는 신호를 보내도 연준도, 정부도 조기에 대처하지 못할 가능성이 있다. 연준은 2021년에 인플레이션을 "일시적"이라고 오판했던 실수를 반복하고 싶지 않아 근원 인플레이션이 확실하게 2%대로 떨어지는 것을 보고 나서야 통화 완화에 나설 수 있기 때문이다. 문제는 인플레이션이 후행 지표라는 점이다. 인플레이션이 2%대를 찍는 것을 기다렸다가 금리 인하에 나서면 경기 대응이 너무 늦을 수 있다.

코로나 팬데믹 이후 미국 경제를 부양해온 막대한 규모의 재정지출도 내년에는 기대하기 어려울 수 있다. 대선이 치러지는 내년에 야당인 공화당이 다수를 점하고 있는 하원에서 경기 부양을 위한 정부의 재정지출 증가를 허락하지 않을 가능성이 높기 때문이다.

내년에 미국 경제가 약화되는 상황에서 통화정책도, 재정정책도 시의적절하게 대처하지 못해 결국 침체가 닥친다면 이는 미국 대선판을 뒤흔드는 변수가 될 수 있다. 예일대 경제학과 교수인 레이 페어가 지난 수십년간 연구한 결과에 따르면 경제는 미국의 대선 결과에 결정적인 영향을 미치고 경기 침체는 여당 대선 후보에게 불리하게 작용한다.

잭슨홀 이코노믹스의 공동 설립자인 래리 해서웨이는 최근 투자 전문 매체인 배런스 기고문에서 민주당과 공화당이 박빙의 경쟁을 펼친다면 내년에 치러지는 미국 대선 결과가 경기 침체 여부에 따라 달라질 수 있다고 지적했다.

누구도 미래를 정확히 예측할 수는 없다. 그럼에도 미래를 예측하는 이유는 미래를 예측해 대비하는 것과 무방비로 있는 것과 천양지차의 결과를 낳기 때문이다. 미국의 경제와 정치 상황은 한국에도 적지 않은 영향을 미치는 만큼 미리 가능한 시나리오를 예상해 대비하는 것이 필요해 보인다.

권성희 기자 shkwon@mt.co.kr