“중국 덕분에 살맛나네”…영업이익 두 배 뛰었다는 ‘이 종목’
호텔신라, 올 영업익 2배로
유통·의류 성장모멘텀 기대
F&F, 중국법인 매출 늘어나
이마트, 구조조정 효과볼 듯
증권가에선 악조건 속에서도 수익성이 개선되는 유통, 의류 업종 관련주로 호텔신라, F&F, 이마트를 꼽았다.
2일 한국거래소에 따르면 올해 들어 국내 증시에서 도소매 관련주들은 대부분 부진한 주가 흐름을 보였다. 대형마트 업종에선 이마트 주가가 연중 24% 내렸고, 백화점 섹터에서도 롯데쇼핑(-19%), 신세계(-25%), 현대백화점(-9.6%) 모두 하락했다.
면세, 의류 관련주인 호텔신라, F&F 주가도 각각 연중 25%, 37% 떨어졌다.
고물가, 고금리 상황이 시장의 초기 예상 대비 지속되면서 경기침체에 따른 소비 둔화 우려가 커진 영향이다.
엔데믹(풍토병화) 시대 전환 이후 유통 시장 내 고객 트래픽은 늘었다.
반면 고객들의 소비 여력, 즉 바스켓 사이즈는 오히려 줄고 있다. 끈끈한 물가 상황이 상품 가격 인상으로 이어지면서 소비자들이 지갑을 닫고 있다는 지적이다.
핵심은 외국인 관광객 및 체질 개선이다. 내수 소비 여력이 축소되는 상황에서 외국인 관광객 유입, 신규 브랜드 출시, 경영 혁신 등 외부 변수에 따라 구조적 성장을 기대해볼 수 있는 업종에 투자하는 게 효율적이란 것이다.
이진협 한화투자증권 연구원은 “내년 기대해볼 수 있는 구조적 성장 요인은 단연 중국인 단체관광 재개에 따른 중국인 인바운드 관광객 증가”라며 “중기적으로 1000만명 이상의 중국인 관광객 유입도 가능하리라 전망한다”고 밝혔다.
증권가에선 도소매 업종 내 최선호주로 호텔신라, F&F, 이마트를 꼽고 있다.
우선 중국인 단체관광 재개의 수혜 강도가 면세 업종에서 가장 강할 것이란 전망이 나온다. 팬데믹 발발 전인 지난 2019년 면세 시장 규모를 가정 시 고객 믹스 변화에 따른 면세 업종 이익 증가분은 약 4000억원으로 추정된다.
호텔신라의 올해 추정 영업이익은 1670억원으로 지난해 수치(780억원) 대비 두 배 이상 증가할 것으로 추정됐다.
비록 올해 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 71% 급락하는 ‘어닝 쇼크’를 기록하긴 했지만 이는 성과 충당금, 재고 확보에 따른 비용 발생 등 일회성 요인이 컸다는 분석이다.
주영훈 NH투자증권 연구원은 “한중 여객 수요 회복 요인을 고려할 때 2024년 성장 여력은 유통 업종 내 가장 높다고 판단된다”며 “현재 주가는 중국인 단체 관광 재개 공식화 이전 수준을 하회하고 있는 만큼 매수 대응을 추천한다”고 말했다.
의류주인 F&F는 MLB, 디스커버리 등 인기 브랜드를 출시하며 중국 시장 내 영향력을 강화하고 있다.
최근 중국 법인의 성장성 피크아웃(고점통과) 우려에 최근 주가는 하락했지만, 중국 법인의 실적 신장은 지속되고 있다. 올 3분기 F&F는 중국 시장에서 매출액을 26% 늘렸고, 4분기에는 65% 성장을 기대하고 있다.
특히 F&F는 사업 구조상 원가 부담이 적어 영업이익률이 30%에 달한다. 더불어 신성장 동력인 신규 브랜드 듀베티카, 수프라 출시를 통해 중국 법인의 성장성을 더욱 끌어올리려고 시도 중이다.
이마트는 경영 전략 혁신에 따른 기대감이 주가에 훈풍으로 작용할 수 있다.
최근 임원 인사 이후 조직 개편을 단행하며 발 빠른 변화를 예고한 바 있다. 업계는 이마트 본업 외 에브리데이, 이마트24 등 오프라인 유통 사업군을 하나의 대표 체제로 합쳤다는 점에서 비용 구조 효율화를 기대 중이다.
이마트의 올해 추정 영업이익은 1460억원으로 전년 동기 대비 7% 증가에 그치겠지만, 내년엔 3470억원으로 2배 이상 증가할 것으로 추정된다.
저평가 매력도 있다. 이마트의 주가순자산비율(PBR)은 0.2배로 장부상가치(1배)에 크게 미달할 뿐만 아니라 상장 후 최저 기업가치다.
Copyright © 매일경제 & mk.co.kr. 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지
- “전청조 숨겨진 아내 또 있었다”…그와 결혼 꿈꾼 피해男 ‘충격고백’ - 매일경제
- “그곳이 ‘툭튀’, 이럴 거면 속옷 왜 입나”…카다시안이 내놓은 브라 ‘충격’ - 매일경제
- 재작년 7억 하던 아파트, 올해는 5억 ‘뚝’…서울도 “집 안팔려요” - 매일경제
- [영상]고속도로 뛰어다닌 6세 아이 ‘아찔’…운전자 “너무 놀라 손발이 떨렸다” - 매일경제
- “로봇청소기 3천원” 中알리 공습에 직구 적자 ‘눈덩이’ - 매일경제
- “비행기표, 이때 끊으면 30% 더 싸”…여행업계 대가가 전한 꿀팁 - 매일경제
- 눈에 확띄는 연두 번호판 도입 … 무늬만 법인차 막는다 - 매일경제
- 남겨줄 자녀도 없는데 … 종신보험 매력 뚝 - 매일경제
- “집 사면 개고생”이라면서 집값은 폭등?…부자들만 살판났다는데 [매부리레터] - 매일경제
- 前 MLB 단장, FA 시장 예상...류현진 1년 800만$, 이정후는 ‘예측 불가’ - MK스포츠