"롤러코스터 탄 기업 자금조달 시장…직접금융 키워 안정성 높여야"

코로나19 시기를 지나면서 기업의 자금조달시장이 큰 폭으로 올랐다가 내리앉는 등 변동성을 크게 겪은 것으로 나타났다. 최근 미국 장기국채 금리가 글로벌 금융위기 이후 최고치를 경신하는 등 대외 불확실성이 장기화되고 있는데, 기업들이 자금을 안정적으로 공급받을 수 있도록 자본시장을 활성화해야 한다는 필요성이 제기됐다.

대한상공회의소는 '민간기업 자금조달 여건과 자본시장 발전을 위한 개선과제' 연구 결과를 25일 발표했다. 한국은행의 자금순환 통계를 상반기 기준으로 분석했다.

민간기업(비금융기업 중 공기업 제외)이 코로나 기간 중인 지난해 상반기에 시장에서 조달받은 자금(285조3000억원)은 코로나 이전인 2019년 상반기보다 4.2배(217조4000억원) 늘었다. 이후 1년 만에 204조6000억원 감소해 올해 상반기(80조7000억원)에는 코로나 이전 수준으로 돌아갔다.

대한상의는 "올 상반기 기업이 조달받은 자금은 총액으로만 따지면 코로나 이전 수준으로 돌아간 것으로 보이지만, 서서히 내려온 것이 아니라 불과 1년 만에 경착륙 하면서 기업에 적지 않은 부담으로 작용하고 있다"며 "자금시장 변동성의 확대는 기업경영의 불확실성을 키워 기업활동을 위축시키는 결과로 이어질 수 있다"고 우려했다.

기업의 자금조달 변동성을 키운 것은 금융기관 차입액의 변화가 가장 큰 몫을 차지했다. 실제로 은행대출 등 금융기관 차입액은 2019년 상반기 57조원에서 지난해 상반기 120조5000억원으로 늘어났다가 올해 상반기 37조4000억원으로 급감했다.

같은 기간 주식발행을 통한 자금조달은 13조9000억원→27조4000억원→12조7000억원, 회사채 발행은 12조4000억원→1조9000억원→-2조원으로 각각 줄었다.

코로나19를 거치면서 기업의 금융기관 차입금 의존도는 더 커졌고, 주식이나 채권 등 직접금융 시장으로부터 자금 조달은 감소했다. 문제는 간접금융시장은 직접금융시장보다 금리 인상 등 외부충격으로부터 영향을 더 많이 받는 구조라는 것이다.

실제로 지난해 회사채 시장이 얼어붙으면서 중소기업뿐 아니라 대기업도 자금조달에 애로를 겪어 은행 대출창구에 몰렸다. 여기에 기준금리가 급격히 오르면서 기업들의 매출액 대비 이자부담 비중은 지난해 2분기 0.9%에서 올해 2분기에는 1.4%로 늘었다.

대한상의는 자본시장이 실물경제를 뒷받침하고 기업에 안정적인 자금을 공급처로서 역할을 할 수 있도록 △자본시장 규제 완화 △연기금의 공공성 확대 △시장안정화기구 준칙화 △SLB 인센티브 강화 등을 제안했다.

김현수 대한상의 경제정책팀장은 "첨단산업에 대한 글로벌 경쟁이 치열해 기업이 경영전략을 보다 세밀하게 수립하려면 기업자금이 안정적으로 보급돼야 한다"며 "기업이 시장을 통해 적기에 자금공급을 받을 수 있도록 자본시장의 성장 기틀을 마련할 필요가 있다"고 말했다. 박은희기자 ehpark@dt.co.kr