"롤러코스터 탄 기업 자금조달 시장…직접금융 키워야"

"자금시장 변동성 확대, 기업활동 위축 우려"
대한상의, 자본시장 규제 완화 등 제안

[서울=뉴시스]이현주 기자 = 코로나를 겪으며 기업의 자금조달시장이 큰 폭으로 올랐다가 내려앉는 등 변동성을 크게 겪은 것으로 나타났다. 기업들이 자금을 안정적으로 공급받을 수 있도록 채권, 주식 등 자본시장을 활성화시킬 필요성이 있다는 주장이 제기됐다.

대한상공회의소(대한상의)는 25일 이 같은 내용을 담은 '민간기업 자금조달 여건과 자본시장 발전을 위한 개선과제' 연구결과를 발표했다.

한국은행이 발표하는 자금순환 통계를 상반기 기준으로 분석한 이번 연구에 따르면 민간기업이 코로나 기간 중인 2022년 상반기 시장에서 조달받은 자금은 285조3000억원으로 코로나 이전인 2019년 상반기 217조4000억원 증가했다. 3년 만에 4.2배 증가한 자금조달 규모는 이후 불과 1년 만에 204조6000억원 감소해 올해 상반기에는 80조7000억원으로 코로나 이전 수준으로 돌아갔다.

상의 측은 "올 상반기 기업이 조달받은 자금은 총액으로만 따지면 코로나 이전 수준으로 돌아간 것으로 보이지만 서서히 내려온 것이 아니라 불과 1년 만에 경착륙 하면서 기업에게 적지 않은 부담으로 작용하고 있다"며 "자금시장 변동성의 확대는 기업경영의 불확실성을 키워 기업활동을 위축시키는 결과로 이어질 수 있다"고 우려했다.

기업의 자금조달 변동성을 키운 것은 금융기관 차입액의 변화가 가장 큰 몫을 차지했다. 실제 은행대출 등 금융기관 차입액은 코로나 이전인 2019년 상반기 57조원에서 코로나 3년 후인 2022년 상반기 120조5000억원으로 63조5000억원 늘어났다가 1년 후인 2023년 상반기 37조4000억원(-83조1000억원)으로 줄었다.

반면 주식발행을 통한 자금조달은 2019년 상반기 13조9000억원에서 2022년 상반기에 27조4000억원으로 13조5000억원 늘어났다가 1년 만에 12조7000억원(-14조7000억원)으로 줄었고, 같은 기간 회사채 발행은 12조4000억원에서 1조9000억원(-10조5000억원), -2조원(-3조8000억원)으로 각각 줄었다.

상의는 기업 자금조달의 대규모 축소에 대한 원인을 우리나라 직접금융 시장의 취약성에서 찾았다. 코로나를 거치면서 기업의 금융기관 차입금 의존도는 더 커졌고, 주식, 채권 등 직접금융시장으로부터 자금조달은 줄었다. 문제는 간접금융시장(금융기관 차입금+정부융자)은 직접금융시장(회사채+주식)에 비해 금리인상 등 외부충격으로부터 영향을 더 많이 받는 구조라는 점이다.

실제 지난해 회사채 시장이 얼어붙으면서 중소기업은 물론 대기업들도 자금조달에 애로를 겪어 은행 대출창구에 몰렸고, 여기에 기준금리가 급격히 오르면서 기업들의 매출액 대비 이자부담 비중은 1년 전 1%대 미만에서 최근 1.5% 수준으로 근접했다.

상의는 자본시장이 실물경제를 뒷받침하고 기업에 안정적인 자금을 공급처로서 역할을 할 수 있도록 ▲자본시장 규제 완화 ▲연기금의 공공성 확대 ▲시장안정화기구 준칙화 ▲SLB 인센티브 강화 등을 제안했다.

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