"기업의 시장 조달 자금 1년새 204兆 뚝… 직접금융 키워야"

[파이낸셜뉴스] 민간기업이 시장에서 조달 받은 자금이 1년 만에 204조원이 넘게 줄어들며 부담이 커지고 있는 것으로 나타났다. 자금시장 변동성 확대로 기업들의 활동이 줄어들 수 있다는 우려가 높아지고 있다. 경제계에서는 기업들이 자금을 안정적으로 공급받을 수 있도록 채권과 주식 등 자본시장을 활성화시켜야 한다고 제안했다.

대한상공회의소는 25일 '민간기업 자금조달 여건과 자본시장 발전을 위한 개선 과제' 연구결과를 발표했다. 연구에 따르면 민간기업(비금융기업 중 공기업 제외)이 코로나 기간 중인 2022년 상반기 시장에서 조달받은 자금은 285조3000억원으로, 코로나 이전(2019년 상반기)보다 217조4000억원이 증가했다. 3년 만에 4.2배나 증가한 자금조달 규모는 이후 불과 1년 만에 204조6000억원이 감소해 올해 상반기(80조7000억원)에는 코로나 이전 수준으로 돌아갔다.

대한상의 관계자는 "올 상반기 기업이 조달 받은 자금은 총액으로만 따지면 코로나 이전 수준으로 돌아간 것으로 보이지만, 서서히 내려온 것이 아니라 불과 1년 만에 경착륙하면서 기업에게 적지 않은 부담으로 작용하고 있다"며 "자금시장 변동성의 확대는 경영 불확실성을 키워 기업 활동을 위축시키는 결과로 이어질 수 있다"고 우려했다.

기업의 자금조달 변동성이 커진 것은 금융기관 차입액 변화가 큰 몫을 차지했다. 은행대출 등 금융기관 차입액은 코로나 이전인 2019년 상반기 57조원에서 코로나 3년 후인 2022년 상반기 120조5000억원으로 63조5000억원 늘어났다가 1년 후인 2023년 상반기 37조4000억원(-83조1000억원)으로 줄어들었다.

반면, 주식발행을 통한 자금조달은 같은 기간 13조9000억원에서 27조4000억원(+13조5000억원)으로 늘어났다가 12조7000억원(-14조7000억원)으로 줄어들었다. 회사채 발행은 12조4000억원에서 1조9000억원(-10조5000억원), -2조원(-3조8000억원)으로 각각 줄었다.

문제는 간접금융시장(금융기관 차입금+정부융자)은 직접금융시장(회사채+주식)에 비해 금리인상 등 외부 충격으로부터 영향을 더 많이 받는 구조라는 점이다. 실제 지난해 회사채 시장이 얼어붙으면서 중소기업은 물론 대기업들도 은행 대출창구에 몰린 바 있다. 게다가 기준금리가 급격히 오르면서 기업들의 매출액 대비 이자부담 비중은 1년전(2022년 2분기) 1%대 미만에서 최근(2023년 2분기) 1.5% 수준에 근접했다.

상의는 자본시장이 안정적인 자금을 공급하는 역할을 할 수 있도록 △자본시장 규제 완화 △연기금의 공공성 확대 △시장안정화기구 준칙화 △SLB 인센티브 강화 등을 제안했다.

세부적으로는 외국인 투자자들의 참여를 넓히기 위해 외국인 지분 제한 완화를 제안했다. 또 일정 수준 이상의 유동성 위기가 발생하면 시장 안정화 기구를 즉각 설치할 수 있도록 입법 마련 등 법적 보장을 요청했다.

김현수 대한상의 경제정책팀장은 "첨단산업에 대한 글로벌 경쟁이 치열한 지금, 기업이 경영전략을 보다 세밀하게 수립하려면 기업자금이 안정적으로 보급돼야 한다"라며 "기업이 시장을 통해 적기에 자금공급을 받을 수 있도록 자본시장의 성장 기틀을 마련할 필요가 있다"고 말했다.

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