유진투자증권 “금리 변곡점, 내달 미 재무부 자금계획과 FOMC 확인”

“연말~내년 초, 좋은 조건서 채권 매수 시기 짧지 않아”
“절대 금리보다 변동성이 잦아드는 국면에 매수 권고”

[이데일리 유준하 기자] 유진투자증권은 24일 국내 채권 시장 변동성이 커진 만큼 변곡점은 오는 11월이 될 것이라고 내다봤다. 변동성이 큰 시기의 매수보다는 11월 미국 재무부 자금계획과 연방공개시장위원회(FOMC) 확인이 우선이라고 조언했다.

김지나 유진투자증권 연구원은 이날 리포트를 통해 “단기적으로는 11월 FOMC와 미국의 4분기 자금 계획과 국채 발행 계획을 확인해야 한다”면서 “8월 이후 미국 장기금리 상승은 대부분 재정적자, 국채 발행 증가와 연관된 데다 전쟁도 전비 지원 우려로 연결되며 국채 공급량 증가를 예상하는 지경”이라고 짚었다.

이에 11월 계획에서 발행량이 늘어나지만 않아도 변동성은 줄어들 수 있다는 게 김 연구원의 견해다. 그는 “대내적으로는 10~11월 이어질 국내 수신상품 롤오버 등을 확인하고 가는 것도 필요하다”고 분석했다.

1년 내내 변동성과 리스크에 시달린 만큼 절대 금리보다는 변동성이 잦아드는 국면에 매수에 들어가도 늦지 않을 것으로 전망했다. 이어 고금리 장기화와 미국 경기가 버티는 이상, 시중금리가 빠르게 떨어지긴 어려우나 연말서 내년 초까지 좋은 조건에서 채권을 살 수 있는 시기는 짧지 않을 것으로 봤다.

김 연구원은 한국은행 기준금리 인하시기를 내년 2분기 인하에서 3분기로 변경했다. 그는 “동결 기간이 길어지는 것은 통화정책의 운신 폭이 좁아진다는 것”이라면서 “중앙은행은 물가 경로와 가계부채 증가세의 진정이 기조적으로 확인되기 전까지 완화적인 태도를 취할 수 없다”고 설명했다.

이어 “현재 물가 경로 이탈은 국내 요인보다는 전쟁과 유가와 같은 대외적이고 일시적인 변화의 비중이 크다”면서 “총재는 물가 목표로 수렴 시기가 늦춰질 가능성을 언급했고 이는 물가 경로 이탈 시 추가 인상을 해야할 수 있다는 것으로 받아들여졌지만 실제로 인상이 시행될 가능성은 낮다”고 봤다.

유준하 (xylitol@edaily.co.kr)