대신증권 "두산, 목표가는 내리지만…극도의 저평가 영역"

세계 최대 전자·가전·정보기술(IT) 전시회인 CES 2022가 개막한 2022년 1월5일(현지시간) 미국 네바다주 라스베이거스 컨벤션센터에 마련된 두산그룹 부스에서 관람객들이 두산밥캣의 완전 전동식 로더 'T7X'를 살펴보고 있다. 2022.1.6/뉴스1 ⓒ News1 조태형 기자

(서울=뉴스1) 공준호 기자 = 대신증권(003540)은 24일 두산(000150) 목표가를 기존 19만원에서 12만원으로 36.8% 하향했다. 다만 현재 주가가 '극도의 저평가 영역'에 진입했다며 매수의견을 유지했다. 전날 두산은 7만5300원에 거래를 마쳤다.

양지환 대신증권 연구원은 "목표주가 하향은 상장 및 비상장 자회사 지분 가치에 대한 목표 할인율을 50%에서 70%로 확대 적용했기 때문"이라며 "특정 자회사의 지분가치가 순자산가치(NAV)에서 차지하는 비중이 높을 경우 해당 지분 가치에 대한 할인율이 높아지는 부분을 반영했다"고 말했다.

그는 "두산의 현재 시가총액은 1조2000억원 수준인데, 자체 사업가치만 약 8200억원 수준"이라며 "현재 주가는 두산에너빌리티(034020)와 두산로보틱스(454910)의 보유 지분가치 약 4조3000억원의 10%만을 반영한 상황으로 극도의 저평가 상태"라고 덧붙였다.

그는 "두산에너빌리티는 원가 적기 반영과 관련한 회계처리 이슈가 있지만, 현 정부의 에너지정책과 해외 원전 수주의 중장기 확장 가능성이 훼손되지는 않을 것으로 판단한다"며 "2024년 체코와 폴란드에서 최소 3조원 이상의 수주 가능할 전망이며, 두산그룹이 지분을 투자한 NuScale과 X-Energy등의 소형모듈원전(SMR) 사업 확대 가능성도 높아 두산에너빌리티 지분가치 하락 가능성은 제한적"이라고 평가했다.

양 연구원은 "두산은 3분기 영업이익 4080억원을 거두며 컨센서스를 상회할 전망"이라며 "두산에너빌리티(밥캣포함)의 영업이익은 전분기대비 감소 전망되지만 내년 반도체 산업의 턴어라운드에 따른 두산테스나(131970)와 전자BG사업부문의 성장을 감안할 때 적극적인 관점에서 매수할 것을 추천한다"고 말했다.

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