"4Q 수출경기 국면 전환 시도 중…반도체 주목"

유안타증권 보고서

[이데일리 김인경 기자] 경기 침체에 대한 우려가 나오고 있지만 4분기 수출경기가 국면 전환을 시도하고 있는 점에 주목할 필요가 있다는 목소리가 나왔다.

24일 김호정 유안타증권 연구원은 “수출물가 회복에 따른 수출가격 조건이 개선되고 있는 상황으로, 이는 국내 기업의 이익 개선에 도움이 될 요인”이라고 말했다.

한국의 10월 20일까지의 수출액은 338억달러로 전년대비 4.6% 증가한 것으로 나타났다. 일평균 수출액 증감률은 8.6%로 증가율이 높아졌다.

한편 10월 20일까지 수입은 전년대비 0.6% 증가하며 플러스로 전환했다. 그 결과 무역수지는 37억달러 적자를 기록했다.

김 연구원은 “헤드라인 이면의 수치들에서는 지난 9월 대비 볼륨이 다소 줄어들어 불안한 모습으로 보일 수 있지만, 월초 조업일수 감소를 감안할 필요가 있다”며 “월초 이후인 10월 10일부터 20일까지의 흐름을 보면 9월 보다 빠른 속도로 출하가 이루어지고 있다”고 분석했다.

주요 수출 품목을 살펴 보면, 자동차(24.7%)는 여전히 견조한 수출 증가세를 보여주고 있으며, 전월대비로도 1.1% 증가했다. 반도체의 경우는 아직 마이너스 증감률을 기록하고 있지만 9월 대비 감소폭은 줄어드는 상태다.

그는 “수입 품목을 살펴 보면, 원유의 수입 금액이 전월대비 13.3% 급증했고 가스, 석유제품 등 에너지 수입 금액이 9월 대비 증가했다”면서 “한편 반도체, 정밀기기 등 주요 중간재와 자본재 수입이 9월 대비 증가한 것을 볼 때, 향후 수출 수요를 위한 움직임도 관찰 되었다고 볼 수 있다”라고 분석했다.

한편 9월 기준 한국의 수출물가(원화 기준)는 전월대비 1.7% 상승했다. 전년 동월 대비 8.9% 하락했지만 지난 6월 저점(-15.0%) 이후 방향성 측면에서 회복 흐름이 나타나고 있는 것으로 볼 수 있다는 설명이다.

그는 “수출 형태별로 살펴 보면, 중간재 수출물가의 회복세가 뚜렷하게 나타나고 있는데 반도체의 경우 순환 흐름상 회복세가 9월 들어 다시 정체되었지만, 수출물가 지수의 위치로 볼 때는 지난 7월 저점(48.72) 이후 2개월 연속 회복되고 있다”고 강조했다.

또 9월 수입물가(원화기준)는 유가 상승으로 에너지 수입물가 상승으로 전월대비 2.9% 상승했다. 다만, 에너지를 제외한 경우 수입물가의 상승 압력은 둔화된 것으로 보인다. 김 연구원은 “원재료 및 중간재 수입물가는 하락세가 지속되고 있다는 점은 수출을 통한 마진 확보에 있어서 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다”고 강조했다.

그는 “수출물가 회복에 따른 수출가격 조건 이 개선되고 있는 상황으로, 이는 국내 기업의 이익 개선에 도움이 될 요인”이라고 판단했다.

개별 품목으로 접근했을 때 우려가 지속되고 있는 품목은 반도체다. 반도체 수출물가지수는 지난해 4월 이후 현재까지 전년대비 역성장이 지속되고 있다. 하지만 그는 “가장 낙폭이 크게 형성된 지난 4월의 마이너스(-)41.3% 하락 대비 현재 수치는 -33.1%로 진정된 상황이 이어지면서 조금씩 회복에 대한 기대감이 형성되고 있다”면서 “반도체는 개별 품목 중 수출물가에서 가장 높은 비중을 차지하는 품목”이라고 설명했다.

김 연구원은 “현재 반도체 수출물가가 추가하락보다는 개선되는 방향을 형성하고 있는 점은 향후 전체 수출물가의 추가적 회복을 기대할 수 있는 요인”이라고 덧붙였다.

김인경 (5tool@edaily.co.kr)