HMM 제값 받고 팔릴까… 인수 후보 3사 총자산, 각각 HMM의 1/3 이하

자기자본과 시가 총액 등에서 3사 모두 HMM에 크게 못 미쳐
무리한 민영화는 ‘승자의 저주’ 불러올 수 있다는 지적 나와

올해 중 HMM의 경영권 매각이 추진되고 있지만 인수 후보군에 오른 3개 업체의 각 자산이 HMM의 3분의 1 수준에도 미치지 못하는 것으로 나타났다. 이에 따라 HMM이 제값을 받지 못한 채 매각될 수 있다는 우려가 나온다.

20일 국회 농림축산식품해양수산위원회 소속 신정훈 의원(더불어민주당·전남 나주·화순)이 분석한 자료를 보면 인수 의향을 비친 3개 사의 총자산은 각각 7조700억 원, 7조5000억 원, 7조1000억 원으로 파악됐다. HMM의 총자산(26조 원)의 3분의 1이 못 된다. 현재 HMM은 순수 자기자본만 20조7000억 원이다. 시가 총액 역시 HMM이 3개 사에 비해 3.5배~7.2배나 많다.

HMM의 컨테이너선. 국제신문DB

또 HMM은 영구채(만기가 정해져 있지만 발행회사의 선택에 따라 만기를 연장할 수 있어 회계상 자본으로 인정받는 채권)의 주식 전환이 예정되어 있다. 이렇게 되면 공공기관의 HMM 지분은 45.1%에서 73.8%로 늘어난다. 이와 관련해 조승환 해양수산부 장관은 최근 국정감사 때 “영구채 전환 청구권은 우선적으로 시행이 되도록 규정이 되어 있다”면서도 “공공기관 지분율이 74%가 되면 민영화가 곤란하기 때문에 해운 경기와 증시 상황을 보며 검토하겠다”고 말한 바 있다.

업계에서는 자본력이 약한 기업이 HMM을 인수하게 되면 향후 운영 과정에서 어려움이 생길 가능성이 높다고 언급한다. 이른바 ‘고래 삼키는 새우’, ‘승자의 저주’라는 시장의 속설이 사실로 이어질 수 있기 때문이다. 한편에서는 파산 위기에 몰렸던 HMM의 회생 때 산업은행과 해양진흥공사를 통해 3조5000억 원 이상의 공적자금이 투입됐다는 점을 들어 ‘제값을 받는 매각’ ‘건전한 국적선사 유지’라는 전제를 바탕으로 앞으로의 일정이 추진돼야 한다는 목소리도 나온다.

신 의원은 “금융 논리로만 접근해 매각 대금 확보에 우선 순위를 두면 ‘승자의 저주’를 피할 수 없으며, 해운업계 구조 건전성이 오히려 취약해지게 된다”며 “무조건 매각이 아니라 적절한 매각이 이뤄져야 한다”고 말했다.