외국계는 “2300도 깨진다”... 7개월 만에 최저치 찍은 韓증시, 11월 첫 주가 분수령

한국 증시가 20일 새파랗게 질렸다. 미국 국채 10년물 금리가 5%를 돌파하는 등 위험 회피 심리가 불거지면서, 바닥이라고 생각했던 코스피지수 2400선과 코스닥지수 780선도 무너졌다. 이스라엘과 팔레스타인 무장단체 하마스 간 전쟁으로 불확실성은 더 커졌다.

증권사들은 당분간 변동성이 큰 시장 상황이 이어질 것으로 보고 있다. 다음 달 1일 나오는 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 결과와 미국 정부의 국채 발행 계획 발표가 분수령이 될 전망이다.

코스피지수는 이날 오전 10시 40분 2369.99를 기록하고 있다. 전날보다 45.81포인트(1.9%) 하락했다. 코스닥지수 역시 22.25포인트(2.84%) 내린 761.79를 기록 중이다. 두 지수 모두 지난 3월 이후 7개월 만에 최저치를 찍었다. 이번 주로 기간을 넓혀보면 코스피·코스닥지수의 하락률은 7%가 넘는다.

밤사이 미국 국채 금리가 뛰면서 뉴욕증시는 물론 국내 주식 시장에도 부담으로 작용했다. 미국 국채 10년물 금리는 4.99%까지 올라 2007년 이후 최고치를 다시 한번 경신했다. 이후 장 마감 후 5%를 돌파해 투자 심리를 무너뜨렸다. 10년물은 장기채 가운데 거래량이 가장 많아 기준 역할을 한다. 채권 금리가 오르면 안전자산인 채권의 기대 수익률이 높아져 위험자산인 주식의 투자 매력이 떨어진다.

불을 지른 건 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장이었다. 그는 뉴욕경제클럽에서 “인플레이션은 여전히 너무 높으며 최근 몇 달간의 좋은 수치는 인플레이션이 우리 목표를 향해 지속 가능하게 하락하고 있다는 신뢰를 구축하는 일의 시작에 불과하다”라고 말했다. ‘고금리 장기화(Higher for Longer)’ 기조를 다시 한번 확인했다.

러시아·우크라이나 전쟁과 이스라엘·하마스 전쟁으로 미국 국채 금리가 더 뛸 수 있다. 조 바이든 미국 대통령이 이스라엘과 우크라이나를 지원하기 위한 1000억달러(약 135조원) 규모의 긴급 예산을 의회에 요청할 예정인 것으로 알려졌다. 그만큼 국채 발행량이 늘면 국채 금리 인상(국채 가격 하락)이 불가피하다. 미국 정부가 이미 올해 발행한 국채가 1조8000억달러(약 2400조원)에 이르고, 연말까지 가면 2조달러(약 2700조원)일 것으로 예상되는 상황이다.

박소연 신영증권 연구원은 “미국 연간 재정적자를 2조달러로 볼 때 긴급 예산안이 통과하면 5% 더 늘어나는 것”이라며 “가뜩이나 재정 적자 부담 때문에 장기 금리가 상승하고 있는데, 불난 집에 부채질하는 격”이라고 했다.

‘강달러’도 주식 시장에 부담을 키울 수 있다. 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 106선을 웃돌며 강세를 보이고 있다. 원·달러 환율도 1360원선이 눈앞이다. 환차손 부담에 따라 외국인 투자자의 국내 증시 이탈 가능성이 커진다. 외국인은 최근 3개월간 국내 주식시장에서 5조6490억원을 순매도했다. 최유준 신한투자증권 연구원은 “외국인이 매수로 수급 방향을 전환하려면 환율 부담이 줄어들 필요가 있다”고 했다.

전날 씨티증권은 “코스피200지수가 3월 말 이후 처음 200일 평균 밑으로 내려왔다”며 “한국 증시가 올해 상승분을 반납할 것”이라고 전망했다. 작년 말 코스피지수 종가는 2236.40이다. 올해 상승분을 반납한다면, 다시 2200선까지 내릴 것으로 본 것이다.

국내 증권사들 또한 씨티증권만큼은 아니지만 보수적 입장을 피력하고 있다. 증권사들은 이달 말 코스피지수 상단을 2480 안팎으로 잡고 있다. 단기간에 반등하기 어렵다고 본 것이다. 다만 11월 첫 주가 분기점이 될 수 있다. 우선 1일(현지시각) FOMC 결과가 나온다. 이번 FOMC에서 기준금리를 동결할 것으로 예상되는 가운데 지난 8월처럼 ‘매파적(통화 긴축 선호)’ 메시지가 나오면 시장의 부담이 더 커질 수 있다. 반대로 추가 긴축을 경계하는 발언이 있다면 시장은 ‘완화’로 받아들일 수 있다.

같은 날 미국 재무부의 국채 발행 계획이 발표된다. 장기 국채 발행 규모를 어떻게 조정할지가 관건이다. 임재균 KB증권 연구원은 “미 재무부가 최근 금리 상승을 의식해 장기물의 발행 규모를 유지하거나 소폭 늘리는 데 그친다면, 시장의 장기물 발행 확대에 대한 우려는 일부 덜 전망”이라고 했다.