“채권 투자 사이클 10년...현 금리는 매수 기회”

‘채권 명가’ 삼성證 박경희 부사장
금리 정점 도달 후 인하 필연적
경험 있는 자산가는 추가 매수
개인투자용 국채, 세제혜택 주목

박경희 삼성증권 채널영업부문장(부사장).

“시중 금리가 급등하면서 채권 가격이 많이 내렸지만 고액 자산가들은 오히려 ‘언제 사면 되느냐’는 연락을 주고 있습니다.” 삼성증권에서 우수고객 자산만 200조원을 굴리는 박경희 삼성증권 채널영업부문장(부사장)은 최근 매일경제신문과 만나 “현재 채권 금리는 기존 보유자에겐 추가 매수, 초기 매수자에겐 신규 진입하기 좋은 수준”이라며 “채권 투자에 익숙하고, 경험이 있는 자산가들은 추가 매수 기회로 보고 있다”고 강조했다. 내년 4월 공급되는 개인투자용 국채 관련해선 가산금리, 세제혜택에 주목해 적극 투자할 필요가 있다고 말했다.

박 부사장에 따르면 최근 금리 상승으로 인해 하반기 증권사를 통한 개인투자자들의 전반적인 채권 매수액이 줄었지만, 삼성증권은 오히려 매수세가 붙고 있다고 한다. 삼성증권은 국내 최초로 20년물 장기채를 가장 먼저 시장에 공급한 증권사다. 채권 상품은 안정적인 수익 추구를 위해 찾는 투자자들이 많은데, 삼성증권은 채권 만기 미스매칭 등 운영 노이즈가 없어 고객 신뢰도를 높이는 데 도움이 됐다는 평가다.

그는 “고액 자산가들은 채권의 투자 사이클에 대해 주목하고 있다”며 “주식과는 달리 채권 시장에선 고금리 상황(채권 가격 하락)에서의 저가 매수 기회가 약 10년 주기로 돌아온다”고 말했다. 향후 금리 인하기에 돌입하게 되면 현재와 같은 매력적인 금리 수준이 돌아오는 덴 한참의 시간이 걸린다는 지적이다.

박 부사장은 “기준금리가 정점에 도달하기 전엔 항상 고금리 장기화 이슈가 나왔다”며 “2010년대 초반 한국 장기채 금리가 4%까지 올랐을 때 매수했던 고액 자산가들은 장기간 쏠쏠한 이자 수익을 누리면서 평가 차익까지 기록한 바 있다”고 밝혔다. 특히 채권의 매매(자본) 차익에 대해 과세 방침이 담긴 금융투자소득세가 2024년까진 유예된 시점이라 현재는 채권 투자 매력이 높다는 지적이다.

내년 4월 첫 발행되는 개인투자용 국채에 대해선 “이제 예금을 할 필요가 없어졌다”며 개인투자용 국채 투자 매력을 강조했다. 개인 구매한도는 연 1억원인데, 소정의 가산금리 부여 및 14%의 분리과세 혜택이 제공되기 때문이다. 박 부사장은 “한국은행 기준금리가 발행 예정 시점인 4월에는 최고점에 도달한 이후 시점으로 예상된다”며 “개인투자자 입장에선 좋은 기회”라고 말했다.

채권 투자 전략 관련해선 “주식처럼 분할 매수가 필요하다”며 “바벨(역기) 전략에 따라 단기채, 장기채를 동시에 가져가는 포트폴리오 구성을 생각해볼 수 있다”고 말했다. 바벨 전략은 한 축에는 안전자산을, 다른 축에는 위험자산을 배치해 안정성을 챙기면서 초과 수익을 노리는 투자전략이다. 바벨 전략 관련 단기채는 절대 금리가 높은 미국채를, 장기채는 장단기 금리차가 역전되지 않은 한국채를 선택하는 것이 좋다는 지적이다.

그는 투자자들이 채권 투자 목적에 따라 실물채권 직접투자 및 채권형 상장지수펀드(ETF) 상품을 선택할 필요가 있다고도 강조했다. ETF를 통한 투자는 유동성이 보장되지만 마치 주식처럼 금리 방향에 따라 가격으로만 사고, 파는 구조다. 반면 실물채권은 보유 시 이자 수익도 거두면서 만기 시 평가 수익률 변동에 관계없이 원금을 그대로 상환 받는다. 현재 서학개미들이 즐겨하는 레버리지 투자 관련해선 “사실상 주식처럼 채권을 투자하는 셈”이라며 “레버리지 배수가 큰 만큼 단기 운용 목적으로만 사용해야 한다”고 조언했다.