'1호 상장 주인공' 격랑의 이커머스 업계, 유력 후보는

SSG닷컴, 내년 상반기 IPO 재추진 채비 나서
오아시스 외형 확장 속도…기업 가치 제고
컬리, 무기한 연기…수익성 확보가 우선
11번가 "상장 지속 추진"…매각 이슈 관건
무신사, 패션 플랫폼 최초 상장 기업 기대

[이데일리 백주아 기자] 올해 상장 계획을 미룬 이커머스 기업들이 ‘1호’ 타이틀을 거머쥐기 위한 경쟁에 다시 돌입했다. 업계는 최근 기업공개(IPO) 시장에 부는 훈풍을 타고 경기 회복이 전망되는 내년 상반기부터 상장 추진이 본격화할 것으로 보고 수익성 개선에 박차를 가하고 있다.

이인영 SSG닷컴 공동대표가 지난 6월 서울 강남구 삼성동 코엑스에서 열린 ‘신세계 유니버스 페스티벌’에서 발표하고 있다. (사진=뉴스1)

12일 금융투자업계에 따르면 신세계(004170)그룹 온라인몰 운영사 SSG닷컴은 이르면 내년 3~4월 IPO 절차를 시작하기 위해 주관사와 관련 협의를 진행하고 있다. 최근 이인영 SSG닷컴 대표는 한국거래소를 찾아 상장 재추진 계획을 설명한 것으로 전해졌다.

1호 상장 기업 쟁탈…SSG닷컴·오아시스

SSG닷컴이 증시에 입성할 경우 국내 이커머스 업계 1호 기업이 될 수 있다. SSG닷컴은 지난 2021년 10월 미래에셋증권과 씨티그룹글로벌마켓증권을 IPO 주관사로 선정 후 지난해 상반기 IPO 추진을 공식화했다. 하지만 올해 글로벌 경기침체로 IPO 시장이 얼어붙으면서 계획을 보류했다.

SSG닷컴은 수익성 개선에 박차를 가하고 있다. 올해 상반기 영업손실은 340억원으로 전년동기(662억원)대비 절반 수준으로 낮추며 수익성 개선에 성공했다. 지난해 하반기 영업손실은 450억원으로 전년동기대비 200억원 가량 낮다.

SSG닷컴 관계자는 “주관사와 수시로 협의하며 상장 준비를 계속하고 있다”며 “다만 현재 시장 상황을 고려할 때 구체적인 시점을 특정하기는 어렵다”고 설명했다.

SSG닷컴 상장에 재시동이 걸리면서 국내 새벽 배송 업체 중 유일한 흑자기업인 오아시스의 IPO 재추진도 점쳐지고 있다. 오아시스마켓은 당초 목표로 했던 코스닥 상장과 함께 NH투자증권이 기업인수목적회사(SPAC·스팩) 합병을 통한 우회 상장 방식이 거론된다.

앞서 오아시스는 지난 2월 청약을 하루 앞두고 상장 철회를 결정했다. 기관 투자자 대상 수요 예측 시 희망 공모가(3만500원~3만9500원)가 회사가 목표한 수준에 미치지 못하면서다. 오아시스는 최근 새벽 배송 권역을 수도권에서 충남 세종 지역까지 넓히는 등 외형 확장에 속도를 내면서 기업 가치 높이기에 집중하고 있다. 오아시스마켓 관계자는 “상장과 관련해 결정된 내용은 아직 아무 것도 없다”며 “시장을 지켜보고 있는 단계”라고 말했다.

컬리·11번가 상장 목표 유효…시기는 ‘글쎄’

컬리는 지난 1월 IPO 일정을 무기한 연기하고 수익성 개선에 사활을 걸고 있다. 국내 1호 이커머스 상장 기업으로 유력하게 점쳐졌던 컬리는 2021년 최대 4조원의 기업가치를 평가 받았다. 하지만 지속된 적자에 지난 5월 기업 가치 2조9000억원을 인정받고 홍콩계 사모펀드인 앵커에쿼티파트너스(앵커PE)와 아스펙스캐피털로부터 1200억원의 자금을 조달했다. 적자가 계속될 경우 전환우선주 전환비율을 1대1에서 1대1.8462343로 조정하는 투자 조건을 달았다.

컬리가 만약 올해도 적자를 내면 주당 발행가액은 6만6148원에서 3만5829원으로 낮아진다. 이 경우 기업가치도 떨어진다.

업계 관계자는 “당초 이커머스 업계 1위 상장 기업으로 예상됐던 컬리가 올해도 영업 적자폭을 줄이지 못할 경우 창업자 대표 지분까지 희석될 수 있어 IPO 조건 등에 어려움을 겪을 수 있다”고 설명했다.

11번가의 경우 상장 계획을 지속 추진한다는 방침이다. 현재 모회사인 SK스퀘어가 투자자 및 관계자들과 투자금 상환, 신규 투자 유치, IPO 시점 등을 두고 다양한 방향으로 논의 중이란 설명이다. 11번가는 2020년 4분기부터 지난 2분기까지 11개 분기 연속 적자를 내고 있지만 2025년 흑자 전환을 목표로 수익성 개선에 집중하고 있다. 다만 해외 직구 플랫폼 큐텐이 경영권 인수를 위한 실사를 진행하고 있는 만큼 사실상 올해 상장은 어려울 것이란 게 업계 관측이다.

패션 플랫폼 무신사는 벤처투자 시장이 얼어붙은 가운데 시리즈 C 투자 유치에 성공하면서 기업 가치는 3조5000억원대로 수직 상승했다. 패션 플랫폼 업계 해외 투자 유치에서 역대 최대 기록이다.

무신사는 지난 6월 티몬과 SSG닷컴 재무관리 담당을 거친 최영준 상무를 영입, 최고재무책임자(CFO)로 임명했다. 최 CFO는 SSG닷컴 재직 당시 IPO 추진을 주도한 인물이다. 회사 측은 구체적인 IPO 계획을 공개하지 않고 있지만 시장에서는 조만간 상장 주관사 선정 등 본격적인 채비에 돌입할 것으로 예상하고 있다.

투자업계 관계자는 “이커머스 업계에서 외형 성장을 갖춘 후 적정 기업가치를 평가받은 기업들이 상장 실패를 하는 사례들이 많았던 만큼 내실을 기하는 기업을 많이 인정하는 분위기”라며 “내년 경기회복 기대감이 높은 만큼 수익성 개선에 집중한 회사는 IPO 시기를 앞당길 수 있을 것”이라고 말했다.

백주아 (juabaek@edaily.co.kr)