POSCO홀딩스, 2차전지 소재사업 중장기 성장에 초점…목표가 66만원 -유안타

[이데일리 김보겸 기자] 유안타증권이 11일 POSCO홀딩스(005490)에 대해 2차전지 소재사업은 단기적 가격 변동성보다 중장기적 성장에 초점을 맞춰야 한다고 평가했다. 투자의견 ‘매수’를 제시했고 목표주가는 기존 50만원에서 66만원으로 상향했다.

이현수 유안타증권 연구원은 “포스코 영업이익은 전분기대비 23% 감소한 6500억원으로 추정된다”며 “냉천 범람 영향으로 판매량은 작년 4분기 755만톤을 기록한 이후 1분기 816만톤, 2분기 835만톤으로 회복했다”고 밝혔다.

이번 3분기는 850만톤을 상회할 것으로 당초 기대했지만 일부 압연공장 대수리가 진행되며 생산량이 감소한 것으로 파악됐다. 이와 함께 시황 부진 등에 따라 3분기 판매량은 전분기대비 소폭 감소한 것으로 추정했다.

주요 원재료 투입원가는 전분기대비 톤당 1만원 수준 하락한 것으로 예상했다. 이 연구원은 “제품 판매단가 하락이 더 크게 나타나며 스프레드는 악화됐다”며 “해외 철강 자회사 역시 시황 부진 등에 따라 영업이익이 전분기대비 감소했을 것”이라고 예상했다.

철강업은 업황 저점일 수 있지만 개선 기대감은 높지 않다고 봤다. 이 연구원은 “중국 정부가 부동산 시장 회복을 위해 우호적인 정책을 하반기에 내놓으며 일시적으로 주택 거래량이 증가한 것으로 알려지고 있다”면서도 “다른 한편으로는 중국 부동산 개발업체들의 파산 리스크가 쉽사리 수그러들지 않는 중”이라고 했다.

4분기 철강업체 감산 기대가 존재하지만 연말 비수기에 감산이 몰아서 진행되면 그 효과는 미미할 수 있다는 설명이다.

2차전지 소재사업은 중장기적 성장을 주목해야 한다고 했다. 이 연구원은 “2022년 톤당 8만달러를 상회했던 탄산리튬 가격은 9월 하순 2만달러 중반 수준까지 하락했다”며 “2차전지 소재사업 중 큰 비중을 차지하는 리튬 부문 수익성에 우려가 대두됐다”고 했다.

하지만 리튬 관련 투자 및 사업이 중장기적으로 진행되는 만큼 점차 확대되는 생산능력에 초점을 맞춰야 한다고 했다. 이 연구원은 “철강업은 성장성이 낮지만 안정적인 캐시카우 역할은 가능하다고 판단된다”며 “2023년 이후 증가한 상장 자회사 지분 가치와 비상장 자회사 등을 통한 2차전지 소재사업의 성장성을 반영해 목표가를 66만원으로 상향한다”고 설명했다.

김보겸 (kimkija@edaily.co.kr)