"美 추가 금리인상 가능성 낮아…10월 금통위 매파적 동결"

한국투자증권 보고서

[이데일리 이은정 기자] 최근 디스인플레이션과 장기금리 상승이 맞물리면서 추가적인 미국 금리 인상 가능성이 낮아질 것이라는 증권가 의견이 제시됐다. 한국은행 금융통화위원회는 10월 매파적(통화 긴축 선호) 금리 동결 기조를 이어갈 것으로 봤다.

한국투자증권은 11일 최근 디스인플레이션 흐름과 장기금리 상승이 미국 연방준비제도(Fed)의 추가적인 금리인상 가능성을 낮추는 방향으로 작용할 것으로 예상한다고 짚었다. 지난 8월까지 확인된 근원 개인소비지출(PCE) 인플레이션은 9월 연준의 경제전망요약(SEP)에 나타난 근원물가 내재경로(당사 추정)를 크게 하회했다.

이남강 한국투자증권 연구원은 “수요에 기인한 근원 인플레이션 압력 역시 느리지만 줄어들고 있다”며 “더욱이 최근 장기금리 상승에 따른 금융여건 악화는 총수요 압력을 줄여 연준의 추가적인 기준금리 인상 필요성을 낮출 것”이라고 말했다.

9월 노동시장은 전월보다 다시 견고해졌으나 장기금리 상승의 여파가 향후 노동시장의 견고함 완화하는 방향으로 작동할 것으로 전망했다. 미국 10년물 국채 금리를 구성하는 항목 중에서 경기·수급 요인으로 구성된 기대 기타 요인과 기간 프리미엄이 높아짐에 따라 장기금리가 상승하는 흐름을 고려하면, 노동시장의 수급 불균형이 완화될 것이란 판단이다.

또한 오는 19일 예정된 10월 금통위에서는 매파적 동결 기조를 보일 것으로 관측했다. 미국 장기금리 기간프리미엄 급등의 영향으로 국내 장기금리도 급등세를 나타내고 있다. 미국 10년물 국고채 금리는 장기금리 상승세가 본격화되기 시작한 8월 이래 77bp(1bp=0.01%포인트) 상승(10월6일 기준)했고, 한국 10년물 국고채 금리는 동기간 51bp 상승했다.

이 연구원은 “9월까지 강한 반등세가 나타났던 헤드라인 인플레이션 상방압력이 10월부터는 다소 완화될 전망”이라며 “미국 장기물 국채금리 상승 영향에 따른 국내 장기금리 상승이 추가적인 기준금리 인상 필요성을 낮추는 방향으로 작용할 것”이라고 했다.

아울러 KIS 한국 국내총생산(GDP) 나우캐스팅 모델을 통해 추정된 3분기 GDP 전망치(QoQ)는 0.8%로 상향 조정됐다. 8월 반도체, 기계장비, 자동차를 중심으로 제조업 생산의 강한 반등 및 9월 수출 회복세 강화가 반영된 결과란 분석이다.

이은정 (lejj@edaily.co.kr)