NH투자 "대한항공, 비용상승 부담+아시아나 인수 불확실성 여전"…목표가↓

NH투자증권 제공.

NH투자증권이 대한항공에 대해 비용 상승 부담이 커지는 가운데 아시아나항공 관련 인수 불확실성이 이어지고 있다며 목표주가를 기존 3만6000원에서 3만1000원으로 14% 하향 조정했다.

정연승 NH투자증권 연구원은 10일 종목 리포트를 통해 "연료비 등 영업비용 상승과 중장기 여객 수요 피크아웃 우려로 글로벌 항공사의 밸류에이션 하락 압력이 지속되고 있다"며 이같이 밝혔다.

2023년 실적은 연결기준 매출액 4조2702억원, 영업이익 5326억원으로 전년동기 대비 각각 9.2%, 33.5% 증가할 것으로 추정했다.

이에 대해 정 연구원은 "비용 증가로 인해 시장 컨센서르를 소폭 하회할 전망"이라면서 "국제유가 및 환율 상승을 감안해 2023년 영업이익 추정치를 7% 하향했다"고 설명했다.

이어 "3분기 국제선 운임은 km당 134원으로 추정하며, 전년도 역기저 부담은 있으나 2분기에 이어 분기 대비로 4% 상승했다"며 "화물 물동량은 전년 대비 9% 감소하였으나 전분기 대비 1% 증가하면서 소폭 개선되는 흐름을 보이고 있다"고 덧붙였다.

화물운임은 km당 414원으로 추정하며, 컨테이너 운임과 달리 양호할 전망이라고 내다봤다. 반도체 등의 항공 화물 수요가 개선된 영향으로 추정된다.

다만 아시아나항공 인수 절차가 여전히 부담 요인으로 남아있다.

정 연구원은 "현재 유럽연합(EU), 미국 등의 주요 경쟁당국의 승인을 기다리고 있는 상황"이라며 "11월 중 예상되는 EU의 승인 여부가 중요하다"고 강조했다.

2023년 추정 주가수익비율(PER)은 6.8배, 주가순자산비율(PBR)은 0.7배, 자기자본이익률(ROE)은 11.6%다. 전거래일 종가는 2만1050원으로 목표주가까지 상승여력은 47.3%다.

신하연기자 summer@dt.co.kr