美고금리로 글로벌 불확실성 최고…韓 금리 고민 깊어져

물가·환율·가계부채 삼중고에 고민 커지는 한은
잡힐 듯 안 잡히는 인플레
가계부채도 상승세 좀처럼 진정되지 않아

미국발 고금리가 장기화될 우려 커지면서, 대외적 불안요인이 우리 금융시장의 변동성을 키우고 있다. 여전히 불안한 국제유가와 고공행진하는 물가가 시장금리를 자극하며 가파른 금리 인상이 염려되는 상황이다. 그러나 가계부채 증가세도 쉽사리 잡히지 않고 있어 한국은행의 고민은 더 깊어질 것으로 보인다.

미국의 고금리 장기화 가능성에 글로벌 금융시장은 요동치고 있다. 우선 미국 10년물 장기국채금리가 추석 연휴 기간이 지난 뒤 4.8%까지 뛰었다. 거의 5%에 육박하고 있는데 이는 글로벌 금융위기였던 2007년 이후 16년 만에 최고치다.

미국의 고금리 장기화가 우리 경제에 가지는 의미는 크다. 미국의 국채금리가 오르면 미국의 영향을 크게 받는 우리나라도 금리를 올릴 수 밖에 없다. 가계대출과 기업대출 모두 부담해야 할 이자가 더 늘어난다는 의미다. 기축통화국인 미국이 고금리를 장기적으로 유지하면 한국 시장에 대한 투자 동기가 사라지는 결과로 이어진다. 외국인 투자자금이 신흥시장에서 미국으로 재빠르게 옮겨갈 수 있다. 때문에 일각에서는 줄곧 염려돼 왔던 '셀코리아'가 현실화되는 것 아니냐는 우려가 나온다.

여전히 불안한 국제유가도 글로벌 금융시장을 흔들고 있다. 지난 6일 뉴욕상업거래소에서 11월 인도 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 전날보다 1.91달러(2.27%) 떨어진 배럴당 82.31달러에 거래됐다. 브렌트유 선물은 1.74달러(2.03%) 하락한 배럴당 84.07달러에 거래를 마쳤다. 지난 5월 배럴당 60~70달러선이던 것과 비교하면 여전히 높은 수준이다.

이러한 고유가 여파가 물가를 더 자극하면서 통계청이 집계한 9월 소비자물가 상승률은 5개월 만의 최대 상승폭인 3.7%까지 올랐다. 정부의 물가 안정 목표치(2%)와 다시 멀어진 모습이다.

전기요금·지하철요금 등 공공요금 인상도 물가 상방 압력에 영향을 주고 있다. 앞서 정부는 올해 필요한 전기요금 인상 폭을 kWh당 51.6원으로 산정했지만, 지난 1·2분기 누적 요금 인상 폭은 kWh당 21.1원에 그쳤다. 3분기에는 동결됐다는 점을 고려하면 4분기 인상은 불가피하다.

문제는 불안해진 금융환경이 시장금리를 더 자극해 기준금리와 상관없이 널뛰고 있다는 점이다. 지난달 26일 국고채 10년물 금리는 4.08%까지 치솟으면서 레고랜드 사태 발생 이후 가장 높은 수준까지 올랐다.

국채 금리가 오르면 회사채 금리도 따라올라 기업 자금조달 부담이 더 커진다. 특히 시장금리 인상은 사실상 기업과 가계 대출금리 인상으로 이어질 수 있는데, 최근 금융당국이 은행채 발행한도를 폐지하면서 금리 인상을 더 부추기는 모양새다.

은행채 발행은 지난 8월부터 순 발행으로 돌아선 상황이며, 오는 4분기 만기가 도래하는 물량만 46조원에 달한다. 일반적으로 은행채 발행 증가는 대출금리 인상으로 이어지는 만큼 미 국채금리 급등이란 대외 악재에 더해 대내 악재도 이어지게 되는 셈이다.

강달러 기조에 놓인 원·달러 환율도 문제다. 미국 고용지표 둔화 영향으로 6일 환율은 전 거래일(1350.5원)보다 0.6원 내린 1349.9원에 마감했지만, 지속적인 하락세를 예단하기는 어렵다. 미국 연준에서 금리를 연내 한 번 더 올릴 가능성이 좀 더 커지고 있는 가운데 환율 변동성을 줄이기 위해 한미 금리격차를 줄여야 한다는 이야기도 나온다.

미국과의 금리차를 고려하면 인상 필요성이 커지고 있지만 시장금리 상황이나 계속 쌓이고 있는 가계부채 때문에 기준금리를 쉽게 높일 수도 없는 상황이어서 한은의 고민이 깊어지고 있다. 다음달 기준금리를 결정하는 금융통화위원회가 열리는데, 지난 2월부터 다섯차례 연속 동결에 나섰던 한은이 어떠한 결정을 할지 관심이 모아진다.

한 금융권 관계자는"한은 입장에서는 물가안정과 금융안정 모두 중요한 목표"라며 "물가를 잡기 위해 기준금리를 올리는 것을 고민할 수는 있지만, 국채금리 상승에 영향을 받은 시장금리가 기준금리 인상으로 또 오르면 가계·기업 이자 부담 확대로 이어질 우려가 있어 쉽게 결정을 내리지 못할 것"이라고 말했다.

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CBS노컷뉴스 박초롱 기자 pcr@cbs.co.kr

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