삼성전자, 강도 높은 감산 지속-KB

목표가 9.5만·'매수'

[아이뉴스24 김지영 기자] KB증권은 26일 삼성전자에 대해 연말까지 강도 높은 감산이 지속될 것으로 전망했다. 목표주가는 9만5000원, 투자의견 '매수'를 유지했다.

KB증권이 26일 삼성전자의 목표주가를 9만5천원으로 유지했다. 사진은 삼성전자 사옥 [사진=뉴시스]

김동원 KB증권 연구원은 "최근 삼성전자가 북미 데이터센터 고객사로부터 일반 서버용 메모리 반도체 주문을 1년 만에 받은 것으로 추정돼 향후 반도체 출하 증가에 따른 재고 감소가 전망된다"고 말했다.

이어 "특히 1월 북미 데이터센터 업체들의 메모리 반도체 재고는 16주에서 9월 현재 8주로 절반 감소하며 정상 수준에 집입해 4분기부터 북미 데이터센터 업체들의 메모리 반도체 주문량이 증가될 것으로 예상된다"며 "그동안 HBM에만 치중됐던 서버용 메모리 반도체 주문은 일반 서버용까지 확산될 것으로 보아 향후 디램(DRAM), 낸드(NAND) 가격에 훈풍이 불 전망"이라고 내다봤다.

현재 삼성전자는 3분기부터 재고 축소를 위해 메모리 반도체 감산 규모를 확대하는 동시에 저가 판매를 중단하고 수익성 개선에 초점을 맞추고 있다.

이는 반도체 재고 조정이 마무리된 스마트폰 PC 업체들이 수요 감소에도 주문량을 늘리고 있고 북미 4대 데이터센터 업체들의 반도체 재고 조정도 막바지 단계에 접어들고 있기 때문이다. 특히 주요 고객사들은 재고 건전화 추세와 메모리 감산 폭 확대에 따른 공급 축소 등을 고려해 최근 삼성전자의 가격 인상 요구를 수용하기 시작한 것으로 보인다.

4분기부터 메모리 반도체 시장은 수급 개선과 가격 상승이 동시에 나타날 전망이다. 이는 주요 고객사의 재고 조정이 일단락되고 삼성전자의 강도 높은 감산이 연말까지 지속될 것으로 예상되기 때문이다.

또한 메모리 반도체 재고 건전화가 빠르게 이뤄지고 있는 고객사 입장에서 삼성전자의 감산 정책이 반도체 구매 심리를 변화시키고 있다.

특히 삼성전자는 내년 HBM 생산능력을 전년 대비 2배 증설 추진하고 있지만, 올해 9월 현재 예약 주문이 이미 완료된 것으로 추정된다. 따라서 메모리 반도체 시장은 내년부터 상승 사이클의 기울기가 가파르게 전개될 것으로 기대된다.

/김지영 기자(jy1008@inews24.com)