"10월 코스피, 지수보다 업종…금융·통신 등 방어주 주목"

한국투자증권 보고서

[이데일리 김인경 기자] 코스피가 최근 약세를 거듭하며 가격(밸류에이션) 부담은 낮아졌지만, 강달러라는 악재로 뚜렷한 방향성이 나타나지 않을 것이란 전망이 나왔다.

25일 김대준 한국투자증권 연구원은 “당분간 지수 측면에서 뚜렷한 방향성이 나타나지 않을 것”이라며 “지수보다는 업종 위주로 접근해야 한다”며 이같이 밝혔다.

그는 먼저 10월 코스피 밴드로 2450~2650을 제시했다. 12개월 선행 실적을 기준으로 주가수익비율은 10.3~11.2배 수준이다.

그는 “코스피는 8~9월 조정을 겪으면서 밸류에이션 부담이 상당 부분 완화됐다”면서도 “하지만 시장에 적극적으로 진입하기엔 다소 부담스러운 것도 사실”이라고 지적했다. 미국의 고금리로 인한 강달러 등 불확실한 거시환경이 투자 비중을 늘리는데 악재로 작용하고 있기 때문이다.

김 연구원은 “미국 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 기조 강화를 비롯한 각종 이슈로 달러 강세가 지속하면서 주식시장이 흔들릴 여지가 있다”면서 “악재들이 충분히 현실화될 수 있기에 10월에는 리스크에 적극 대응하는 방향으로 움직일 필요가 있다”라고 말했다.

뿐만 아니라 3분기 실적시즌을 앞두고 전망치도 하향되고 있다. 그는 “올해 코스피 순이익이 7월만 해도 121조3000억원, 8월에는 117조7000억원 수준으로 전망됐지만 현재는 115조9000억원 수준으로 내려왔다”며 “강달러와 고금리 환경이 이어지며 기업 실적 전망치도 둔화하고 있다”고 말했다.

김 연구원은 “이 같은 상황을 감안할 때, 모든 악재들이 주가에 소화된 이후에 시장에 접근해도 늦지 않다”라고 강조했다.

한편 시장이 흔들리다 보니 업종별로도 차별화된 움직임이 확인되고 있다. 그는 “전체 지수에서 크게 기대할 게 없으니 업종에서 성과를 내겠다는 심산”이라면서도 “다만 이번에는 그리 녹록지 않을 수 있다”고 판단했다. 강달러 뿐만 아니라 고금리도 발생해 밸류에이션 부담이 높은 업종은 시장에서 큰 관심을 못 받을 수 있기 때문이다.

그는 “그러므로 어떠한 매크로 환경에서도 수익성을 확보할 수 있는 방어주가 투자 대안으로 크게 각광받고 있다”며 “특히 은행, 보험 등 금융주가 1순위 선택지로 부상했다”고 말했다. 이와 함께 통신, 유틸리티 등도 동일한 관심 대상이다.

그는 “당분간은 대응 차원에서 방어력이 강하고 베타가 낮은 산업에 관심을 기울일 필요가 있다”고 덧붙였다.

김인경 (5tool@edaily.co.kr)