"SK, 유가상승으로 LNG기업 밸류 부각…주가 모멘텀 기대"-하이

하이투자증권은 18일 올해 유가 상승으로 인해 LNG(액화천연가스) 기업으로서 숨어있던 SK의 밸류에이션이 두드러지고, 주가 상승 모멘텀이 생길 것이라고 전망했다. 이에 투자의견 '매수'와 목표주가 24만원을 유지했다.

이상헌 하이투자증권 연구원은 "SK의 주력 자회사인 SK E&S의 경우 호주, 미국, 인도네시아, 중국 등의 지역에 걸쳐 가스전 개발부터 발전소 운영까지 LNG 밸류체인 전반에 사업영역을 구축하고 있다"고 말했다.

이 연구원은 "업스트림(Upstrea) 측면에서는 인도네시아 Tangguh, 호주 Gorgon 계약 등을 통해 10 년 이상 안정적으로 LNG 을 직도입하고 있는 중"라며 "2014 년 북미 Woodford 프로젝트(SK E&S 지분율 49.9%) 투자로 인해 2019 년부터 셰일가스를 본격적으로 생산하고 있다"고 설명했다.

이어 "2021 년 3 월 호주 BarossaCaldita 해상 가스전(SK E&S 지분율 37.5%)에 투자했다"며 "2025 년부터 가동되면 매년 130 만톤의 LNG를 확보하고, LNG 사업 등을 본격적으로 확대할 수 있을 것"이라고 했다.

SK E&S는 연간 650 만톤의 LNG 를 확보할 수 있다. 이 중 350만~400만톤은 국내에 직도입해 자체 발전소에 공급하고 있고, 나머지는 제 3 자에게 판매하고 있다. 또 7 개 도시가스 자회사 통해 서울 등 전국 10여 개 주요 도시 및 지역에 도시가스를 공급하고 있다.

이 연구원은 "국제 천연가스 가격상승에 따른 LNG 트레이딩 수익이 확대되고 있다"며 "무엇보다 앞으로 몇 년 안에 연간 1000만톤의 LNG 를 확보해 세계 10위 LNG 플레이어가 될 수 있을 것"이라고 예상했다.

이어 "하반기에 여주발전소 가동이 본격화 되는 환경하에서 유가상승으로 인한 LNG 가격 상승이 예상되면서 LNG 트레이딩 및 전력부문의 수익성 개선이 기대된다"며 "유가 상승으로 수직계열화된 LNG 밸류체인 히든밸류가 레벨업되면서 동사 주가 상승 모멘텀으로 작용할 수 있을 것"이라고 했다.

김근희 기자 keun7@mt.co.kr