HK이노엔, 내년부터 본격 수익성 개선 목표가-유안타

4.5만→5만원, 투자의견 '매수'

[아이뉴스24 오경선 기자] 유안타증권은 18일 HK이노엔에 대해 케이캡의 수익성 개선 등으로 내년부터 본격적인 실적 성장이 기대된다고 분석했다. 실적 추정치를 변경하며 목표주가를 기존 4만5000원에서 5만원으로 높였다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

유안타증권이 HK이노엔의 목표주가를 높였다. 사진은 HK이노엔 로고.

하현수 유안타증권 연구원은 "케이캡은 지난 2019년 출시 이후 PPI 대비 높은 편의성과 효과, 라니티딘의 시장 퇴출 등으로 가파른 성장을 지속했다. UBIST에 따르면 케이캡의 지난해 처방 금액은 1463억원이었으며 내년 상반기에도 741억원의 처방 실적을 기록할 것"이라고 분석했다.

그는 "케이캡 코프로모션 계약 당시 예상 매출 규모를 크게 초과하면서 현재 높은 수준의 수수료를 지급하고 있다. 수수료 비용으로 케이캡 매출 규모 대비 수익성은 낮은편"이라며 "그러나 계약 기간이 올해 말 종료될 예정으로 현재 종근당을 포함한 제약사들과 코프로모션 계약을 논의 중이다. 케이캡 코프로모션 시 단기에 외형 성장이 가능하다는 점에서 낮은 수수료율에도 코프로모션 계약 가능성은 높을 것으로 예상하며 수수료율 변경시 큰 폭의 이익 개선이 가능할 것"이라고 전망했다.

하 연구원은 "지난 1월 중국의료보험의약품 목록(NRDL)에 케이캡(중국명 타이신짠)이 등재된 이후 파트너사인 뤄신사의 공격적인 마케팅 등으로 연말까지 중국 대형 병원의 80% 수준까지 침투가 가능할 것으로 전망된다"며 "미국 파트너인 세벨라는 내년 NDA 제출, 오는 2025년 출시를 목표로 EE, NERD에 대해서 임상 3상을 진행 중"이라고 했다.

이어 "그 외 싱가폴, 멕시코 등 출시 국가 늘어나며 케이캡 수출이 증가할 것으로 예상된다"며 "유럽 지역 파트너사 계약도 내년 상반기 이전에 이뤄질 것으로 예상하며, 출시 시점은 미국과 같은 2025년이 될 것"이라고 전망했다.

/오경선 기자(seono@inews24.com)