의류株, 해외 실적에 반등할까...F&F 등 재평가

[파이낸셜뉴스] 의류 업종에 해외발 훈풍이 불고 있다. 내수 부진에 허덕이던 주가가 해외 실적 호조세에 고개를 들고 있는 것이다.

16일 한국거래소에 따르면 F&F는 지난 15일 유가증권시장에서 전 거래일 대비 2.27% 오른 11만7000원에 거래됐다.

F&F의 주가는 지난 7월 26일에만 해도 장중 9만5100원까지 떨어졌지만 약 두 달만에 23.02% 급등했다.

증권업계는 하반기 의류 성수기를 앞두고 F&F의 브랜드 경쟁력에 주목했다. 중국은 3·4분기 MLB 가을, 겨울 시즌 출시 도매 물량에 더해 8월 듀베티카(Duvetica) 매장 5개점 오픈으로 신규 모멘텀을 확보했다.

내수 시장은 월별로 갈수록 매출 성장 기조를 예상했다. 오는 29일부터 시작되는 중추절을 기점으로 중국 관광객 유입과 주요 상권 실적 상승이 예상되기 때문이다.

정지윤 NH투자증권 연구원은 "F&F의 3·4분기 연결기준 매출액은 전년동기 대비 24% 오른 5465억원, 영업이익은 같은 기간 19% 오른 1641억원으로 전망한다"며 "이번 분기는 9월 F/W 제품 판매와 소비 회복이 관건이겠다"고 판단했다.

사실 내수 시장을 중심으로 전개되는 의류 브랜드사들의 2·4분기 매출은 전년동기 대비 마이너스(-) 성장을 보인 데 이어 3·4분기에도 부진한 실적 흐름이 유지되고 있다.

F&F의 내수 매출도 디스커버리 익스페디션 브랜드의 매출이 전년동기 대비 한 자릿수 역성장 기조가 유지되면서 부진을 이어가고 있다.

결국 해외 매출 비중이 큰 MLB 브랜드의 매출 성장세와 듀베티카, 수프라 브랜드의 중국 점포 신규 출점이 주가 향방을 가를 것이란 전망이다.

박현진 신한투자증권 연구원은 "F&F의 중국 법인은 3·4분기 매출이 지난해 같은 기간보다 40% 성장도 가능해 보인다"며 "이는 중국 소매 성장률(6월 7%, 7월 2%)을 크게 상회할 것으로 예상된다"고 전망했다.

그는 이어 "나아가 10월부터 본격화되는 엔터 사업(빅토리콘텐츠 지분 투자, F&F엔터테인먼트 설립)을 통해 F&F는 패션 사업과의 시너지를 예상해 볼 수 있다"고 덧붙였다.

감성코퍼레이션도 3·4분기 실적이 강세를 보이는 중소형사다. 스노우피크 브랜드의 국내 출점이 연말께 170여개까지 가능할 것으로 보여 아직 출점 여력이 높기 때문이다.

박 연구원은 "중국 시장 진출과 관련해 2024년부터 실적 추정치 반영이 가능할 수 있는 데 비해 최근 주가 조정은 과도하다"고 말했다.

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