증시 당분간 박스권… 금리·유가가 최대 변수 [증시 풍향계]

국내외 금융 환경을 둘러싼 불확실성이 커지는 가운데 전반적인 투자심리 역시 위축되고 있다. 이번 주(11~15일) 국내 증시도 당분간 박스권에서 등락하는 장세를 보일 전망이다.

10일 금융투자업계에 따르면 코스피는 나흘 연속 하락하며 지난 8일 2547.68로 마감했다. 이는 일주일 전인 지난 1일(2563.71) 대비 0.63% 떨어진 것이다. 코스닥지수도 지난 1일 919.16에서 8일 914.18로 0.61% 하락했다. 특히 주 후반 전 세계에서 고유가와 인플레이션(물가 상승) 우려로 주식시장 하방압력이 확대됐다. 러시아와 사우디아라비아의 원유 감산 연장 여파로 국제 유가가 오르자 물가 상승과 금리 인상 우려가 재차 부각되면서다.

여기에 최근 미·중 갈등이 격화하는 조짐을 보이면서 반도체 기업과 국내 증시 전반에도 악재로 작용하고 있다.

김영환 NH투자증권 연구원은 "금리와 수요 등 주식시장 전반과 관련된 매크로(거시 경제) 여건에는 큰 변화가 없는 가운데 개별분야나 기업들의 리스크가 주식시장의 잡음 요인으로 작용하고 있다"고 설명했다.

이어 "미국 빅테크 기업들을 둘러싼 불확실성은 주식시장 전반에도 다소 부담 요인으로 작용할 가능성이 있다"면서 "주가지수는 약보합 흐름을 보일 공산이 크다"고 내다봤다. 코스피 주간 전망치로는 2490~2610 포인트를 제시했다.

이 외에도 시장 참여자들은 미국 8월 소비자물가와 국제유가, 유럽중앙은행(ECB) 통화정책 흐름에 주목할 전망이다.

김유미 키움증권 연구원은 "물가 지표와 유가 흐름은 연준의 통화정책을 앞두고 가격 변수의 변동성을 키울 수 있다"면서 "ECB 통화정책 역시 추가 금리 인상 여부에 대한 불확실성이 높다"고 설명했다.

시장에서는 오는 13일 공개되는 미국의 물가상승률은 기저효과 약화와 유가 상승으로 전달보다 높아질 것으로 예상하고 있다.

한편 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 고위 인사들은 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 금리 동결이 바람직하다는 발언을 잇달아 내놓고 있다.

연준에서도 가장 '매파'로 알려진 로리 로건 댈러스 연방은행총재는 최근 댈러스 기업인 행사에서 "아직 지나친 인플레이션이 끝났다고 확신이 서지는 않지만 오늘의 복잡한 경제 환경에서 물가 2% 회복을 위해서는 끝없이 차가운 물을 부을 것이 아니라 신중하고 계산된 접근이 필요하다"며 이달 금리 인상을 건너뛰는 것이 적절하다고 밝혔다.

존 윌리엄스 뉴욕연방은행 총재도 현재 연준의 통화정책이 적절하며 앞으로 나오는 경제지표를 보고 현재의 연방기금(FF)금리가 물가를 통제할 정도의 수준인지를 결정할 것이라고 했다. 연준은 지난해 미국 소비자 물가가 급등하자 금리를 10회 연속 인상했다가 6월에 한차례 중단했으며 7월에 다시 재개했다. 8월에는 FOMC 회의가 열리지 않았다. 미국 기준금리는 11회 인상을 거치며 5.25~5.5%까지 상승한 상태다.

시카고상품거래소(CME)의 페드워치(FedWatch)는 이달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 동결과 인상 확률을 93대 7로 전망했다.

최유준 신한투자증권 연구원은 "긴축과 금리가 증시 최대 변수로 작용하고 있다"며 "물가 지표에서 방향성에 대한 힌트를 찾을 필요가 있다"고 말했다.신하연기자 summer@dt.co.kr