세계 3대 채권 ‘WGBI’ 편입, 이달 결정…대규모 자금 유입 ‘기대감’

600억달러 규모 추종자금 유입 가능성
코리아 디스카운트 완화 효과도

서울 종로구 연합인포맥스에 설치된 모니터에 한국 국채수익률이 표시되고 있다. /연합뉴스

미국 연방준비제도의 통화정책 불확실성으로 외환시장 변동성이 커진 가운데, 이달 말 60조원 규모의 외국인 국채 투자를 유입할 수 있는 세계국채지수(WGBI) 편입 여부가 결정된다.

한국과 미국의 기준금리 격차가 사상 최대로 벌어지며 외자 유출 우려가 제기되는 상황에서 WGBI 편입이 확정되면 국내 채권 시장 활성화와 환율 안정에 도움이 될 것으로 기대된다.

3일 기획재정부에 따르면 FTSE러셀(Russell)은 이달 말 FTSE 채권시장 국가분류를 발표한다. 작년 9월 WGBI 관찰대상국에 등재된 우리나라는 이번에 편입 여부를 다시 평가 받게 된다. 앞서 정부는 지난해 9월 WGBI 관찰대상국으로 등재된 것과 관련해 “이르면 내년 중 시장접근성 레벨 상향 조정 및 세계국채지수(WGBI) 편입이 결정될 가능성이 크다”고 기대감을 표출한 바 있다.

WGBI는 미국·영국·일본·중국 등 주요 23개국 국채를 담고 있는 채권 부문 글로벌 지수다. 추종자금 규모는 2조5000억달러로 추정된다. 블룸버그 바클레이즈 글로벌 국채지수(BBGA), JP모건 신흥국 국채지수(GBI-EM)와 함께 세계 3대 채권지수로 통한다.

FTSE러셀은 매년 3월과 9월 채권시장 국가 분류를 발표한다. 지난 3월에도 한국은 편입 후보국이었으나 편입은 불발했다.

WGBI 정식 편입을 위해선 정량 평가 기준과 정성 평가 기준을 모두 충족해야 한다. 현재 한국은 정량평가 기준인 시장 규모 500억 달러, 신용등급 A-(S&P)·A3(무디스)는 모두 충족한 상태다.

FTSE '시장 접근성' 분류 체계 상세 기준. /하이투자증권 리서치센터

정성조건 면에선 FTSE가 평가하는 시장접근성 레벨2를 달성해야 한다. 외국인의 시장 접근성을 얼마나 보장하느냐가 핵심이다.

이를 위해 정부는 작년 WGBI 관찰대상국 등재 이후 시장접근성 개선 조치 등을 추진했다. 올해 초엔 외국인에 대한 국채 매입 이자·양도소득 비과세 관련 법 개정을 완료했다. 1992년 도입된 외국인 투자자등록제(IRC)는 오는 12월에 폐지된다. 외국 금융기관의 국내 외환시장 참여와 거래시간 연장을 위한 외환거래법 개정도 추진 중이다.

다른 나라가 관찰 대상국 등재 이후 최종 편입까지 통상 2년가량 소요됐다는 점을 고려하면, 9월말 편입 여부를 확정적으로 보긴 어려운 상황이다. 시장에서도 외국인투자자등록제의 폐지 시점이 연말이라는 점 등을 고려해 편입 판단을 유보할 수 있다는 관측이 있다.

이에 대해 기재부 관계자는 “평가를 받는 입장에서 WGBI 편입 가능성 자체를 예견하는 것 자체가 조심스럽다”면서 “외국인의 시장 접근성 개선 등 제도 개선을 계속 추진할 방침”이라고 말했다.

우리나라 국채가 WGBI에 편입되면 지수를 추종하는 외국계 자금이 국채시장에 유입되고 국채의 신뢰도가 높아지는 효과를 기대할 수 있다. 상대적으로 낮은 국채 위상 때문에 원화 채권에 대한 디스카운트(저평가)가 발생하고 금리가 더 올라갔지만, 국채지수에 가입하면 채권 발행 금리가 낮아지고 외화 자금이 추가로 들어올 수 있다는 얘기다.

2010년 4월 및 2012년 4월 WGBI에 신규 편입된 멕시코와 남아프리카공화국 국채시장의 외국인(비은행) 비중은 편입 이후 각각 40%, 20% 상승했다.

우리나라도 WGBI 편입 시 500억~600억달러 규모의 WGBI 추종자금이 유입될 것으로 전망되고 있다.

김한수 자본시자연구원 연구위원은 “이러한 추정치는 WGBI 추종자금 유입만을 고려한 것으로, 지수편입에 따른 추가적인 자본유입 가능성을 고려하면 실제 자본유입 규모는 추정치를 상회할 것”이라고 말했다.

기재부 관계자는 “한국이 선진 채권의 기준인 WGBI에 편입될 경우, 외국인 투자유입 확대, 수급기반 안정, 이자비용 절감 등을 통해 국채시장의 안정성이 확대되고 코리아 디스카운트가 상당 부분 해소될 것”이라고 말했다.

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