엔씨소프트, 주가 회복 위해서는 신작 성과 확인 필요-한투

한국투자증권이 1일 엔씨소프트에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 35만원으로 기존 대비 20.5% 하향 조정했다. 2024년 출시 예정이었던 모바일 신작들의 출시가 지연돼 관련 매출 추정치를 하향 조정하면서다.

정호윤 한국투자증권 연구원은 "현재 엔씨소프트의 문제점은 과거 대비 높아진 흥행 불확실성"이라며 "게임주 투자에서 중요한 것은 기대감이 쉽게 반영될 수 있는 흥행력"이라고 지적했다.

이어 "프로젝트TL이 국내 게임사들에겐 아직 생소한 PC·콘솔 디바이스로 출시된다는 점과 유저 피드백까지 부정적이었던 점이 투자자들에게 부담으로 작용할 수 밖에 없다"고 했다.

또 "내년 하반기까지 출시를 예고한 4종의 모바일게임 신작은 엔씨소프트의 전공분야가 아닌 RTS, 캐쥬얼 등의 생소한 장르라 흥행 규모를 가늠하기 어렵다는 문제점이 있다"고 설명했다.

그는 "주가는 실제 흥행 여부를 확인 후 움직일 것"이라며 "프로젝트TL 국내 출시가 시작될 12월까지 주가는 횡보할 것으로 전망하고 이후 TL과 내년 출시 신작들의 성과에 따른 실적 개선이 우선 주가 회복의 키가 될 것"이라고 분석했다.

정 연구원은 "2024년에는 프로젝트TL을 비롯해 신작 출시가 재개되고 2025년에는 가장 큰 기대작인 아이온2의 출시 가능성까지 있어 추가적인 주가 하락 가능성은 제한적"이라면서도 "다만 주가 회복을 위해서는 신작의 성과 확인이 필요하다"고 했다.

홍재영 기자 hjae0@mt.co.kr