국민연금, 돈 벌었지만 시장수익률 밑돌아

상반기 추가 수익 4조4243억
해외투자·채권, 벤치마크 하회

국민연금이 올해 상반기까지 기금 운용을 통해 4조원의 추가 수익을 달성했다. 해외투자를 확대하며 평가이익을 기록했으나 시장 수익률은 밑돌았다. 31일 국민연금에 따르면 올해 6월 말 기준 연초 대비 기금의 운용수익률은 9%로 잠정 집계됐다. 작년 한 해 동안 기금의 평가손실이 79조5518억원을 기록했지만 올해 상반기 이를 모두 만회하고 4조4243억원의 수익을 냈다.

국민연금은 인플레이션(물가 상승) 완화 기대감에 주식과 채권시장이 모두 강세를 보였다고 분석했다. 국내외 주식과 채권, 대체투자 등 모든 자산에서 평가이익을 기록 중이다.

시장 수익률과 비교하면 국민연금의 전통자산 운용 성과는 아쉬운 측면이 있다. 해외주식과 해외채권은 벤치마크(BM)를 이기진 못했다. 원화 기준 수익률과 BM을 비교하면 해외주식은 마이너스(-) 0.39%포인트, 해외채권은 -0.79% 포인트 낮았다.

해외주식은 달러 강세에 영향을 받은 모습이다. 달러 기준으로는 시장수익률 대비 0.31%포인트 높은 수치를 보이고 있다. 국민연금은 해외주식의 벤치마크로 미국 MSCI가 제공하는 ‘MSCI ACWI ex-Korea(달러)’를 설정했다. 해당 지표는 6월 말 기준 연말 대비 약 13% 상승했다.

해외채권은 달러 강세에도 시장수익률 대비 운용 성과는 저조했다. 달러 기준 해외채권 수익률은 BM 대비 -0.11%포인트 낮다. 채권 투자 성과를 가늠할 수 있는 시장금리(미국 국채 10년)가 연초 대비 3.7bp(1bp=0.01%포인트) 낮아지면서 채권가격은 상승했으나 시장 성과에는 따라가지 못했다.

국민연금은 올해 전통자산에서 해외 투자 비중을 넓힌다는 구상을 밝혔다. 연말에 전체 자산 내 해외주식 비중 목표치를 30.3%로 제시했다. 이는 작년 말(27.8%)대비 2.5%포인트 높인 수치다. 해외채권은 약 7% 수준 비중을 유지한다는 계획이다.

하반기 들어 시장금리가 상승과 하락을 반복하고 있어 해외채권 운용은 부담 요소가 존재한다. 6월 말 약 3.8%였던 미국 국채 10년물은 이달 4%대로 올라섰다. 긴축 완화 기조 속에서도 인플레이션 불확실성이 남아 있어 국민연금의 기금 운용 전략에도 관심이 모아진다. . 심아란 기자

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