1등 모범생이 왕따 된 사연…요즘 이 종목 담았다고 하면 ‘절레절레’

하반기 상장한 국내ETF 46개 중
삼성전자 투자하는 상품은 단 1개
테마형·액티브·채권형 강세 영향
‘6만전자’ 박스권 행보에 운용사 외면

서울 서초구 삼성전자 서초사옥. [사진 출처=연합뉴스]

국내 상장지수펀드(ETF) 시장에서 시가총액 1위 기업인 삼성전자가 사실상 ‘왕따’를 당하고 있다. 자산운용사들이 신규 ETF를 만들 때 과거에는 시총 규모 때문에 어쩔 수 없이 삼성전자를 담았다. 하지만 최근엔 테마형, 액티브형, 채권형 ETF가 강세를 보이면서 삼성전자는 철저히 외면받고 있다. ETF를 통한 패시브 자금 유입이 끊기다 보니 삼성전자 주가가 상승 탄력을 못 받는다는 분석도 나온다.

30일 한국거래소에 따르면 올 하반기 국내 주식시장에 상장한 ETF는 46개에 달한다. 상반기에는 51개가 상장했다. 이 추세라면 하반기에는 상반기보다 더 많은 ETF가 상장할 것으로 보인다.

상반기 상장한 46개 ETF 중 삼성전자를 조금이라도 편입한 상품은 BNK자산운용의 ‘BNK 미래전략기술 액티브’ 단 1개 뿐이다. 30일까지 상장한 97개로 범위를 넓혀도 단 4개에 그친다.

상장하는 ETF가 늘어나고 ETF 순자산도 커지면 일반적으로 시가총액 상위 종목으로 패시브 자금이 유입된다. ETF가 추종하는 기초지수가 대부분 시가총액에 맞춰 종목을 담기 때문이다.

예를 들어 코스피 지수를 추종하는 ETF는 삼성전자를 기본적으로 20%는 담는다. 현재 코스피 지수를 구성하는 831개 종목 중 삼성전자가 차지하는 시총 비중이 20%에 달하기 때문이다. 코스피 대형주 200개로 구성되는 코스피200 지수는 삼성전자 비중이 30%에 달한다. 코스피 지수나 코스피 200 지수를 추종하는 ETF 규모가 커지면 삼성전자 수급 여건이 크게 개선된다.

하지만 삼성전자 등 코스피 대형주로 지수를 만들고 이 지수를 추종하는 ETF를 만들면 코스피 지수 수익률과 ETF 수익률은 비슷해 진다. 이런 ETF는 시장보다 높은 수익률을 바라는 투자자들이나 시장을 주도하는 업종, 섹터에 투자하려는 사람들에게 어필하지 못한다.

이 때문에 올해 ETF 시장은 테마형, 액티브형, 채권형 ETF가 주도하고 있다. 테마형과 액티브형은 특정 업종의 특정 종목을 겨냥한다. 예를 들어 국내 주식으로 테마형, 액티브형 ETF를 설정할 때 코스피 지수 수익률과 비슷해지는 걸 막기 위해 가급적 삼성전자를 제외하는 방식으로 기초지수를 만든다. 그 결과 반도체 산업에 투자하지만 소재, 부품, 장비 업체로 투자 대상을 국한하는 반도체 소부장 ETF는 삼성전자를 담지 않게 된다.

삼성전자가 시장 주도 종목이 되면 ETF 시장에서도 삼성전자를 찾을 수 있겠지만 그렇지 않으면 여건이 개선되기 어려운 상황이다. 자산운용업계 관계자는 “요즘 국내 주식형 ETF는 중소형주를 담아서 시장 대비 초과 수익을 겨냥한다”며 “중소형주에 투자하는 ETF 규모가 커지면 중소형주 주가 변동성을 높일 수 있다”고 말했다.