대신證 “CJ CGV, 4년 만에 흑자 전환…2019년 수준 기대”

대신증권은 CJ CGV의 내년 이익이 2019년 수준을 상회할 것이라고 전망했다. 그러면서 목표 주가 1만3000원, 투자 의견 ‘매수’를 제시했다. 29일 CJ CGV의 종가는 7470원이다.

cj cgv

30일 김회재 대신증권 연구원은 “CGV의 상반기 영업이익은 17억원으로 4년 만에 흑자 전환했다”며 “상반기 매출은 2019년의 75~112%, 영업이익(OP)은 66~96% 수준을 회복했다”고 설명했다.

김 연구원은 “상반기 부진했던 중국도 7월은 역대 최대 실적을 달성했다”며 “차별화된 경험에 대한 수요 증가로 4DX는 올해 역대 최대 매출/이익을 전망한다”고 했다. 이어 “수익성 높은 4DX향 오리지널 콘텐츠(BTS, 임영웅 콘서트 등)의 비중이 증가했다”고 부연했다.

김 연구원은 “2025년 극장은 2019년 수준을 회복할 것”이라며 “CGV OP는 2000억원으로 2019년의 168%를 전망한다”고 했다. 그는 “약 9000억원의 자본 확충 완료 시 부채 비율은 2분기 1045%에서 약 323%, 리스 부채 제외 시는 약 122%로 개선될 것”이라고 했다. 이에 따라 신용등급의 추가 상승도 전망된다.

김 연구원은 “2017~2019년 한국 영화 시장에서 특별관 점유율은 6.5~7.9%로 CGV는 지난해 이후 21%의 조달 자금 중 1000억원을 시설 첨단화에 투자했다”고 밝혔다. 그는 “올리브네트웍스의 IT 역량을 활용해 전관 특별관, 기술 특별관, 신규 고급관 등 극장의 차별화를 시도하고 있다”고 덧붙였다.

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