신한투자증권 “韓, 국채 발행 우려 낮아…美보다 먼저 금리 고점 형성”

“국고 10년물 4% 부근서 저가매수 유효”
“본격적 금리 하방 압력은 9월 FOMC 이후”

[이데일리 유준하 기자] 신한투자증권은 22일 국내 채권시장에 대해 미국 대비 국채 발행 증가 우려가 낮아 미국보다 먼저 금리 고점을 형성할 것으로 내다봤다. 국고 3년물은 3.8% 이상, 국고 10년물 4% 부근서의 저가매수 전략도 유효하다고 짚었다.

안재균 신한투자증권 연구원은 “국고채 금리 상승세가 이어지고 있다”면서 “이달 들어 국고 10년물은 4%에 근접한 움직임을 보이고 있다”고 분석했다.

해당 기간 미국 국채 금리 흐름이 영향을 미쳤다는 평가다. 그는 “대외 불확실성이 짙은 상태에서 8월 금융통화위원회를 소화해야 한다”면서 “가계부채 증가세 확대와 유가 반등, 8~9월 소비자 물가 상승 전환 우려 등을 고려하면 호락호락하지 않을 것”이라고 강조했다.

다만 그는 8월 금통위 이후 국고채 금리가 점차 상단을 형성할 것으로 내다봤다. 안 연구원은 “수정경제전망을 통해 중국 경기 부진 등을 이유로 향후 성장 불확실성이 높아졌다는 경기 판단이 금통위서 나올 수 있다”고 분석했다.

이어 “기준금리 동결 및 향후 성장 기대 후퇴 등을 확인할 전망이며 대외 불확실성 잔존에도 8월 금통위 후 국고채 금리의 상단 형성을 기대한다”고 부연했다.

특히 미국 대비 국고채 발행 증가 우려가 낮다는 점도 강조했다. 그는 “이달말 공개될 내년도 예산안은 올해 대비 3%대 증가에 그칠 전망”이라면서 “보통 예산안 증가율 하락 시 국고채 발행 계획 규모도 줄어드는 모습을 보인다”고 설명했다.

미국과 다르게 향후 국고채 발행량 확대 가능성은 제한적인 만큼 이달 금통위 이후 국고채 장기 금리의 상방 압력 축소를 기대했다. 안 연구원은 “9월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)까지 연장된 대외 불확실성, 외인 차익거래유인 축소 등 국내외 투자자들의 투심 회복은 아직 어렵다”면서도 “본격적 금리 하방 압력은 9월 FOMC 이후로 예상한다”고 짚었다.

유준하 (xylitol@edaily.co.kr)