“中 경제는 시한폭탄” 외부 우려 커지는데… 오히려 중국은 차분

정부가 통제 가능하다고 판단
경제 체질 바꾸려 천천히 대응

중국의 경제사령탑 리창(가운데) 총리가 16일 베이징에서 국무원 제2차 전체 회의를 주재하고 있다./연합뉴스

최근 중국 경제에 대해 재닛 옐런 미 재무장관은 “미국 경제의 위험 요인”(14일)이라고 했고, 조 바이든 미 대통령은 “똑딱거리는 시한폭탄”(10일)이라고 했다. 미국과 함께 양대 경제 대국인 중국 경제가 휘청거리면서 전 세계가 요란하지만, 정작 당사국인 중국은 차분한 모양새다. 고용·소비·생산·수출·물가 등 주요 경제 지표가 악화 일로를 걷는 가운데, 국내총생산(GDP)의 25%를 차지하는 부동산 시장도 부동산 개발업체 비구이위안의 디폴트(채무불이행) 위기로 위태롭다. 대대적인 금리 인하로 충격 요법을 쓸 줄 알았던 시장 예상과 달리 금리 인하 폭이 미미한 수준에 그치면서 중국이 팔짱을 끼고 있는 배경에 관심이 쏠린다.

먼저 지금은 의도적으로 체질을 개선하는 시기라는 시진핑 체제 중국 지도부의 판단이 이 같은 만만디(慢慢的·천천히) 기조의 원인으로 꼽힌다고 전문가들은 분석한다. 고도성장기의 성장 모델에서 벗어나 선진국형 경제로 체질을 개선하기 위한 과도기라는 것이다. 블룸버그통신은 21일 “시진핑 중국 국가주석은 전임 지도자들의 부채 주도 성장 모델에서 벗어나길 바란다”면서 “부동산 투기와 불투명한 자금으로 진행되는 저(低)수익 사업에 경제 성장을 의존하는 ‘중독 증세’를 끊고자 하는 것”이라고 진단했다. 비구이위안발 부동산 위기를 둘러싼 해법이 시장 예상을 벗어난 것도 이런 이유다. 충격 요법으로 얼어붙은 부동산 시장을 당장 되살릴 수는 있겠지만, 시장이 다시 과열되면 부채 시한 폭탄이 경제의 발목을 잡는 악순환이 되풀이된다는 것이다.

박상현 하이투자증권 연구원도 이날 낸 보고서에서 “글로벌 금융시장은 단기간에 중국 부채 리스크가 어느 정도 해소되는 방안을 원하고 있지만, 중국이라는 특수성을 고려할 때 충격 요법보다는 만만디 방식의 부채 위험 관리 방안을 선택할 것”이라고 전망했다. 지난달 24일 시진핑 국가주석 주재로 열린 회의에서 중국 공산당 중앙정치국이 최근 경제 난맥상을 두고 “곡절이 있는 전진의 과정”이라고 했다. 대신 시진핑은 전기 자동차·배터리·태양광 등 첨단 산업 육성을 골자로 한 ‘고품질 발전’ 모델을 고수할 계획이다. ‘신(新)경제’라고도 불리는 이 분야는 올 상반기(1~6월)에 전년 동기 대비 6.5% 성장했다. 중국 GDP의 17%에 달하는 것으로 추정된다.

중국 금융권도 중국 특유의 국가 주도 경제 구조로 ‘중국판 리먼 사태’ 가능성은 낮다고 낙관하는 분위기다. 비구이위안의 디폴트가 현실화되더라도, 여차하면 국영기업이 사들이면 그만이라는 얘기다. 중국 금융권 관계자는 “중국 경제가 어려워진 것은 사실이지만, 여전히 정부 통제하에 있다”고 했다. 중국 싱크탱크 SAIF의 주닝 교수는 블룸버그통신에 “중국 정책 입안자들은 경제 현실이 나빠지면 (사용하지 않은 카드인) 대규모 재정 적자를 감수할 수 있다”고 분석했다.

세계 최대 수요처이자 한때 ‘세계의 공장’이라고 불렸던 중국의 이 같은 만만디 기조가 아슬아슬하다는 시선이 적지 않다. 박상현 연구원은 “중국이 ‘만만디’식 부채 관리 방안을 선택한다면 성장률 둔화로 귀결될 가능성이 높다”고 했다.