中 사실상 기준금리 1년 만기 0.1%p 인하, '시그널'만 전달[종합2보]

- 1년 만기만 0.1%p 인하 ‘시그널’ 방출..4년 만의 최저 금리
- 예상 밖 5년 만기 LPR 동결..다양한 해석 나와
- 금리, 지준율 등 인하를 비롯한 추가 대책 가능성

지난 18일 낮 중국 베이징 차오양구의 한 대형 쇼핑몰. 식당의 좌석이 대부분 비어있다. 사진=정지우 특파원

【베이징=정지우 특파원】중국이 1년 만기 사실상 기준금리를 0.1%p 낮췄다. 위안화 약세와 자본 유출이라는 후폭풍 우려에도 급격하게 증폭되는 경제 위기 현실에 1년 만기를 먼저 손댄 것으로 보인다. 금리 인하의 효과가 미진했던 5년 만기는 동결했다. 다만 일부 전문가들은 추가 금리 인하 시나리오가 가능하며, 은행의 지급준비율 인하 등 다른 경기 부양책을 동원할 수 있다고 내다봤다.

1년 만기만 0.1%p 인하 ‘시그널’ 방출

21일 중국 중앙은행인 인민은행은 1년 만기 대출우대금리(LPR)를 기존 3.55%에서 0.1%p 인하한 3.45%로 홈페이지를 통해 고시했다. 5년 만기 LPR은 기존 4.2%로 동일했다.

8월의 1년 만기 LPR 3.45%는 인민은행이 새로운 LPR 제도를 도입하면서 홈페이지에 고시하기 시작한 2019년 8월 4.25%　이래로 4년 만에 가장 낮은 금리다.

이로써 1년 만기 LPR는 지난 6월 이후 올해 들어 두 번째 하향 조정됐다. 인민은행은 지난해 8월에는 1년 만기·5년 만기 기준금리를 모두 내렸다.

LPR은 명목상으로는 10개 지정 은행의 최우량 고객 대출금리 동향을 취합한 수치다. 그러나 중국에서는 모든 금융 기관이 이를 대출 영업 기준으로 삼아야 해 실질적으로 기준금리와 유사한 역할을 한다.

1년 만기 LPR은 신용대출, 가계·기업대출 등 광범위한 대출 상품에 영향을 준다. 기업의 단기 유동성 대출이나 소비자 대출 금리와 관련이 있다. 5년 만기는 주로 주택담보대출 금리의 가격 책정 기준이 되고 제조업의 투자 대출에도 영향을 미치는 중장기 금리다.

1년 만기 LPR 인하는 예고됐다. 앞서 인민은행은 LPR과 연동하는 중기유동성지원창구(MLF) 대출 금리를 0.15%p 낮췄다. 통상 MLF를 손대면 LPR도 함께 조정돼 왔다.

1년 만기 LPR 인하하면 소비자 대출상환이자율이 내려가기 때문에 소비자들이 언제든지 쓸 수 있는 돈 즉, 가처분소득도 늘어난다. 중국 2·4분기 1인당 가처분소득 실제 증가율은 전분기 대비 19% 줄었다. 전 분기와 견줘 두 자릿수의 감소세를 보인 것은 2022년 2·4분기(-22%) 이후 4개분기만으로 알려졌다.

가처분소득이 늘어나면 중국의 저축 분위기를 소비로 돌릴 수 있는 기대가 가능하다. 자동차나 주택 등 대형 상품에 대한 소비를 늘리도록 자극할 수 있다고 중국 전문가들은 내다보고 있다.

중국 정부는 소비 부진을 탈출하기 위한 정책을 쏟아내고 있으나, 소비자들은 여전히 큰돈을 쓰기 꺼려 한다. 올 상반기 최종 소비지출의 경제성장 기여도는 77.2%에 달할 정도로 핵심이다.

가처분소득 증가는 침체에서 벗어나지 못하는 중국·홍콩 증시의 활성화도 꿈꿀 수 있다. 공교롭게 중국 정부가 인지세 인하를 검토하고 있으며, 오는 28일부턴 중국 내 증권거래소들의 거래 수수료를 내린다는 보도도 나온 상황이다.

다만 1년 만기 LPR은 전망치 0.15%p 인하 기대에는 미치지 못했다. 경제 위기를 극복하겠다는 시그널을 시장에 보내면서도 미국과 금리 격차에서 파생되는 위안화 약세와 자본 유출 심화 등의 부작용을 최소화하겠다는 의지로 해석된다.

미국의 긴축기조에 위안·달러 역내 환율은 지난 17일 7.3172위안으로 2007년 12월 이후 최고치를 기록했다. 역외시장에선 7.3496위안까지 치솟았다. 2010년 거래 시작 이후 가장 높은 수준이다. 주요 외신은 중국 통화 당국이 위안화 환율 변동성이 커지는 것을 방어하기 위해 국영 은행에 시장 개입 강화를 지시했다고 전했다.

중국에 대한 외국인직접투자(FDI·7월 누적)도 -4%였다. FDI가 이 정도로 내려간 것은 코로나19 초창기인 2020년 4월의 -6.1% 이후 3년 6개월 만이다.

예상 밖 5년 만기 LPR 동결

5년 만기 LPR을 유지한 것은 예상 밖이다. 시장은 이달에 0.15%p에서 0.25%p까지 내릴 수 있을 것으로 관측했었다.

이는 중국 부동산 시장의 총체적 리스크를 감안하면 LPR만으론 한계가 있다고 판단했을 수 있다. 이미 인민은행은 지난 6월에도 5년 만기 LPR을 0.1%p 낮췄지만, 7월(누적) 부동산 개발 투자는 -8.5%로 5개월째 추락할 뿐이었다.

부동산 관련 대책 역시 줄줄이 내놨으나 반응은 미온적이다. 주요 외신은 중국 국가통계국의 70대 도시 집값 지수 자료를 자체 분석한 결과 7월 신규 주택 가격이 올해 들어 처음으로 떨어졌다고 밝혔다. 오히려 시장은 정부의 부동산 살리기 정책이 보다 큰 규모로 광범위하게 제시돼야 한다고 요구하고 있다.

인민은행은 지난 17일 오후 ‘2·4분기 통화정책 시행 보고서’를 통해 부동산 기업 구제를 위한 특별 재대출 및 임대주택 대출 지원 프로그램을 시행키로 한 것도 이와 무관하지 않는 것으로 풀이된다. 인민은행은 또 예금금리가 시장 시스템에서 중요한 역할을 충분히 발휘할 수 있도록 할 것이라며 첫 주택담보대출 금리를 지속적으로 낮추도록 유도할 것이라고 말했다.

인민은행은 “부동산 시장의 수요와 공급 관계가 크게 변화하는 새로운 상황에 적응하고 부동산 정책을 적시에 조정·최적화해 부동산 시장의 안정적이고 건전한 발전을 촉진할 것”이라고 피력했다.

반면 중국 당국이 부동산 시장 과열을 원치 않는다는 신호를 보낸 것이라는 해석도 있다. 급격하게 부동산 대출 금리를 낮추면, 부작용을 무릅쓰고 지난 몇 년 동안 잡아놓은 부동산과 관련한 부채가 증폭될 가능성을 배제할 수 없다.

아울러 은행이 금리 인하를 원치 않았기 때문이라는 견해도 나온다. 미즈호 은행의 켄 청 수석 아시아 외환 전략가는 외신에 “5년 만기 LPR의 현상 유지는 중국 은행들이 금리 차이 마진을 희생하면서까지 금리 인하를 해야 하는지 꺼리고 있다는 신호”라며 “이는 인민은행의 정책 지침이 시장에 전달되는 효과에 문제가 있음을 시사한다”고 진단했다.

지준율 등 추가 대책 가능성

중국이 사실상 기준금리 조정을 기대치보다 낮은 소폭으로 단행했으나 추가 통화·금융 지원은 이어질 것으로 전문가들은 내다보고 있다.

우선 미국이 금리인상 기조를 완전히 버리지 않은 상태라는 점을 감안하면 기준금리를 한 번에 대폭 내리는 것이라 아니라, 미국과 시장 상황을 봐가면서 점진적으로 조정할 가능성이 있다.

호주뉴질랜드은행(ANZ)의 자오 펑싱 중국 전략가는 외신에 “앞으로 수개월 간 금리 인하가 이어질 것으로 본다”고 주장했다.

은행이 고객으로부터 받은 예금 중 중앙은행에 의무적으로 적립해야 하는 현금 준비 비율인 지급준비율도 거론된다. 이를 낮추면 은행은 자금에 여유가 생기기 때문에 시장에 더 많은 유동성을 공급할 수 있다.

앞서 중국 중앙은행인 인민은행은 올해 3월에도 지준율을 0.25%p 낮췄다. 이 덕분에 당시 5000억위안의 장기자금이 금융시장에 들어가고, 금융기관의 자금조달 비용도 60억위안 줄어들면서 대출 여력이 확대된 것으로 시장은 평가했다.

금리 인하에 대한 부담을 줄이면서 특정 업종에 선별적으로 유동성을 공급할 수 있는 도구인 구조적 통화 수단도 전문가들은 언급하고 있다. 예를 들면 농업 지원 및 중소기업 지원 재대출, 과학기술 재할인 등이 여기에 해당한다.

인민은행은 보고서를 통해 지급준비율 인하, 재대출 및 재할인, 중기유동성지원창구(MLF), 공개시장 운영 등 다양한 방식으로 유동성을 투입해 합리적이고 풍부하게 유지할 것이라고 약속했다.

이 기사에 대해 어떻게 생각하시나요?

파이낸셜뉴스에서 직접 확인하세요. 해당 언론사로 이동합니다.