대신證 “진에어, 2023~2024년 영업이익 추정치 내려…목표가↓”

대신증권이 18일 진에어에 대해 2분기 실적이 기대치를 밑돌았고, 인건비 증가 등의 영향으로 올해와 내년 영업이익 추정치를 내린다고 평가했다. 이에 목표 주가를 2만원으로 20% 낮췄다. 투자 의견은 ‘매수’로 유지했다.

진에어 제공

양지환 대신증권 연구원은 “올해 2분기 진에어의 실적은 매출액 2590억원·영업이익 178억원으로 집계됐다”면서 “임금 인상 및 임직원 수 증가에 따른 인건비 상승과 국제여객 수송 단가(일드) 하락 등으로 당초 기대치를 크게 밑돌았다”라고 설명했다.

이어 양 연구원은 “국제여객 일드 단가 하락 이유는 유류 할증료가 내려가고, 비수기 및 괌 영향 때문이다”라면서 “국제선 여객 공급은 지난해 같은 기간보다 726% 증가하고, 수송도 873% 늘었는데, Yield는 13.6% 감소했다”라고 설명했다.

이에 따라 올해와 내년 영업이익 추정치를 각각 16.3%, 7.2% 낮춘다고 양 연구원은 설명했다. 다만 그는 “2분기 실적이 기대치를 밑돌았지만, 이미 관계사인 대한항공의 실적 발표 시 인건비가 증가한 점을 통해 예측 가능해 주가에는 반영됐다고 본다”라면서 “일드 피크아웃에 대한 우려보다는 중국 노선 정상화, 늘어나는 수요, 밸류에이션 매력에 주목해야 한다”라고 했다.

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