美 7월 CPI에 쏠리는 눈… “연준, 상승률 낮아도 신중할 것”

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장 /로이터=연합뉴스

시장이 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 향후 기준금리 인상 가능성을 판단하는데 주요한 지표가 될 미국의 7월 소비자물가지수(CPI) 발표를 예의주시하고 있다.

미 노동부가 한국 시각 10일 밤 9시 7월 CPI 상승률을 발표하는 가운데, 다우존스 집계에 따르면 월가(街)에서는 7월 CPI가 전월 대비 0.2%, 전년 동월 대비 3.3% 올랐을 것으로 예상하고 있다고 연합뉴스가 전했다. 이는 전년 동월 대비 기준, CPI가 1년 전 상승률(8.5%)보다는 큰 폭으로 내려가겠지만, 6월 상승률(+3.0%)보다는 다소 올랐을 것이란 전망이다.

시장은 또 에너지·식료품을 제외한 근원 CPI 상승률은 전월 대비 0.2%, 전년 동월 대비 4.8%를 기록할 것이라고 내다보고 있다.

시장에서는 CPI 상승률이 지난해 6월 9.1%를 찍은 뒤 내림세를 이어온 만큼, 기저효과를 감안하면 연준이 2% 목표치에 도달하기까지의 마지막 구간이 어려울 수 있다는 관측을 내놓고 있다. 게다가 최근의 임금 비중이 높은 서비스 부문에 의한 물가 상승 비중이 큰 점도 우려를 키우는 부분으로, 세부 지표별 변동 폭을 주시할 필요가 있다는 지적이 나온다.

미 CNBC 방송은 “7월 CPI 상승 속도가 완화될 가능성이 있지만 연준이 인플레이션과의 싸움에서 물러설 정도로 충분하지는 않을 것”이라고 전망했다. 역사적으로 볼 때 인플레이션이 한번 높은 수준에서 고착화할 경우 예상보다 고물가가 더 오래 갈 수 있다는 것이다. 또 코로나19 확산 초기였던 지난 2020년 4월 바닥과 비교하면 CPI가 19% 가까이 오른 만큼 소비자들이 여전히 고물가로 고통받는 상황이다.

무디스 애널리틱스의 수석이코노미스트인 마크 잔디는 “인플레이션이 옳은 방향으로 가고 있다고 자신할 수 있지만 과도하게 자신감을 가져서는 안 된다고 본다”고 말했다. 그는 CPI의 3분의 1가량을 차지하는 주택 관련 비용을 비롯해 임금 상승도 약화하고 있다는 신호가 나오지만, 건강보험 비용이나 에너지 가격이 상승하는 등 위험신호도 여전하다고 지적했다.

마크 잔디는 이어 인플레이션이 예상치대로 나올 경우 연준이 추가 금리 인상을 자제해야 한다면서도 “인플레이션이 여전히 목표치(2%) 위에 있는 만큼 금리 인하를 위한 기준은 높다”고 봤다.

리처드 클라리다 전 연준 부의장은 연준이 기준금리 추가 인상 가능성을 계속 열어놓으려 할 것이라면서 “연준 인사들이 너무 빨리 ‘임무 완수’를 선언하고 싶지 않을 것”이라고 말했다. 다만 “연준이 지표가 개선되고 있음을 인정할 필요가 있다”라고도 했다.

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