‘오너 리스크’에 발목 잡힌 에코프로… 종목 선물 상장서 제외

한국거래소가 연 1회 발표하던 주식 선물옵션 정기 변경을 연 2회로 늘리며 파생상품시장 확대에 힘쓰는 가운데, 에코프로 선물은 여전히 상장되기 어려울 것으로 전망된다. 창업주 이동채 에코프로 전 회장이 내부자 거래 혐의로 법정 구속되는 등 지배구조와 내부통제 문제가 걸림돌이 된 것으로 알려졌다.

매수와 매도 양방향 거래가 가능한 선물 거래는 미래 시점의 주가를 예측해 베팅할 수 있다. 개별 주식 선물을 매도하면 하락에 베팅하는 셈이라 개인투자자도 사실상 공매도가 가능하다. 이에 최근 주가가 급등한 에코프로를 선물 투자해 위험 분산(리스크 헤지)을 하려는 투자자 수요가 늘고 있지만, ‘오너 리스크’가 발목을 잡은 것이다.

에코프로가 장중 101만5천원을 기록한 지난달 10일 오후 서울 종로구 연합인포맥스 스크린에 에코프로 차트가 띄워져 있다./연합뉴스

9일 금융투자업계에 따르면 에코프로 선물 상장은 한동안 이뤄지기 어려울 전망이다. 한국거래소 파생상품시장본부 관계자는 “에코프로 개별 종목 선물 상장이 이뤄지지 않을 것”이라고 밝혔다. 앞서 한국거래소는 연 1회(매년 7월) 발표하던 주식 선물·옵션 정기변경을 연 2회(매년 3·9월)로 늘렸다. 다음 정기변경 발표는 내년 3월로 예정됐다.

지난 8일 기준 시가총액이 29조원에 달하고, 코스닥시장 시총 2위인 에코프로의 선물 상장이 불발된 이유는 ‘오너 리스크’ 때문이다. 창업주 이동채 전 회장은 내부자 거래 혐의로 지난 5월 말부터 법정 구속된 상태다. 이에 거래소는 에코프로의 지배구조가 불투명하다고 판단했고, 투자자 보호를 위해 에코프로의 파생상품 거래를 제한하기로 했다.

앞서 거래소는 코스닥 시장에서는 코스닥 글로벌 세그먼트에 편입된 종목에 한해 선물 상장 종목을 확대할 방침을 세웠다. 이에 올해부터 단계적으로 개별 주식 선물 종목을 늘려갈 계획이다. 지난해 출범한 코스닥 글로벌 세그먼트는 주식 유동성·재무구조·지배구조 등에서 우수한 코스닥 기업을 모아 만든 지수다.

에코프로는 코스닥 글로벌 세그먼트에 편입되지 않았다. 한국거래소 코스닥시장본부 관계자는 “해당 지수에 편입할 수 있는 자격을 갖추기 위해서는 지배구조 평가에서 C등급 이상을 받아야 하는데, 에코프로는 대주주의 사법리스크로 인해 D등급을 받았다”면서 “편입 자격 미달임을 에코프로도 알고 있고, 이에 코스닥 글로벌 세그먼트 편입 신청조차 하지 않았다”고 설명했다.

지난 3월 서울 코엑스에서 열린 국내 최대 규모 배터리 산업 전시회 '인터배터리 2023'에 설치된 에코프로 부스. /에코프로 제공

현재 국내 파생상품시장에 상장된 주식선물 기초자산은 모두 177종목으로 코스피 144개 종목, 코스닥 33개 종목이다. 코스닥 시장에서는 에코프로비엠, 엘앤에프, JYP Ent., 펄어비스, 카카오게임즈 등 대형 상장사의 선물이 상장돼 있다.

개별종목 선물은 공매도와 같이 주가 하락 위험을 분산하는 수단으로 활용된다. 지난 7일 기준 에코프로 주가는 올 초 대비 935% 오르며 국내 증시에 상장된 종목 중 상승률 1위다. 지난 3일 기준 에코프로의 공매도 잔고 비중은 2.82%로 에코프로비엠, JYP엔터테인먼트, 펄어비스, 카카오게임즈보다 높다. 공매도 잔고는 공매도 투자자가 주식을 빌려 매도하고 아직 상환하지 않은 주식 수로, 잔고 비율이 높을수록 해당 종목의 주가 하락을 예상하는 투자자들이 많다는 의미로 해석할 수 있다.

한편 이 전 회장의 사법 리스크는 에코프로머티리얼즈 신규 상장에도 걸림돌이 되는 것으로 보인다. 지난 4월 말 에코프로머티리얼즈는 한국거래소에 상장 예비심사를 신청했다. 심사 기한(45영업일)이 지났지만 아직 심사 결과가 나오지 않은 것을 두고 일각에서는 대주주 적격성 부족 문제 때문이 아니냐는 의견이 나온다. 증시 상장을 위해서는 재무 요소 외에도 질적 심사 요건 심사를 받게 되는데, 경영 투명성과 내부통제 시스템을 거래소가 꼼꼼히 뜯어보느라 시간이 지체되고 있다는 분석이다.

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