‘엔테크’ 막차 타도 될까…안전 배분·목표수익률 정했다면 ‘해볼 만’

엔·원 환율 8년 만에 최저 기록
완화기조 수정에도 흐름 여전
환차익 실현방법 주식 등 다양

게티이미지뱅크

6월말 엔화예금의 증가폭이 사상 최대를 기록했다. 엔화 가치가 급격한 하락세를 보이는 ‘엔저 현상’이 나타나자 향후 엔화 가치가 오를 때 환차익을 얻으려는 투자자가 늘어난 것으로 읽힌다. 이 가운데 최근 일본은행(BOJ)의 통화정책에 변화가 생기자 ‘엔테크(엔화 투자)’ 막차에 올라타려는 수요도 늘고 있다.

금융권에 따르면 7월말 4대 시중은행의 엔화예금 잔액은 9381억400만엔(약 8조9381억원)으로 전달보다 15.7% 증가했다. 전체 은행권에서도 엔화예금이 사상 최대 증가폭을 보였다. 한국은행이 7월24일 내놓은 ‘6월 중 거주자외화예금 동향’에 따르면 엔화예금은 전달보다 12억3000만달러 늘었다.

이러한 배경에는 엔·원 환율이 있다. 엔화 가치가 올 5월부터 하락하더니 지난달에는 2015년 이후 8년 만에 최저치를 기록했다. 100엔당 900원대를 전후로 등락을 거듭하다 7월5일(오후 3시30분) 하나은행 고시 엔·원 환율은 897.29원으로 바닥을 찍었다.

엔저 원인인 ‘나홀로 통화 완화’에 수정이 생겼지만 엔화 가치 하락은 지속되는 모양새다. 미국을 비롯해 세계 각국 중앙은행이 코로나19 이후 긴축 기조를 펼치는 가운데 BOJ는 단기금리를 마이너스(-) 0.1% 상태로 동결하고 장기금리 지표인 10년물 국채금리를 0% 수준으로 유지하며 ‘초완화’ 정책을 이어갔다. 돈을 풀어 고질적인 저성장과 인플레이션에서 벗어나겠다는 의지였다. 그러나 지난달말 일본은 통화정책을 긴축 방향으로 일부 틀었다. 수익률곡선관리정책(YCC)으로 통제하던 10년물 국채금리를 연 1%까지 유연하게 관리한다고 선언했다.

엔화에 변화가 생긴 요즘, 엔테크에 뛰어들어도 될까. BOJ의 통화정책 전환이 ‘애매한 긴축’이라는 평가가 나오면서 여전히 엔·원 환율은 900원대에서 등락을 보이고 있다.

김경원 NH농협은행 NH ALL100자문센터 WM전문위원은 “아직 가격 면에서 매력적인 환율이기 때문에 엔테크 막차를 타기 늦지 않은 타이밍”이라며 “엔화 재평가가 지속되는 까닭은 일본의 소비자물가지수가 다른 나라보다 안정적인 흐름이라 미국처럼 긴축을 빠르게 진행하지 않아도 되는 상황이기 때문”이라고 판단했다.

대표적인 엔테크 방법으로는 외화예금통장 가입이나 일본 상장지수펀드(ETF)·주식 투자가 있다. 외화예금통장은 엔화가 쌀 때 원화를 엔화로 환전해 예금통장에 넣어뒀다가 향후 엔화가 비싸졌을 때 다시 원화로 환전하는 식이다. 현재 엔화는 ‘제로(0) 금리’에 가깝기 때문에 통장별로 이자 차이는 크지 않다. 환차익만 고려하면 된다. 다만 원화를 엔화로 환전할 때 매매기준율에 수수료가 부과돼 환율이 결정된다. 따라서 우대환율 상품이나 주거래은행 수수료 우대 서비스 등을 살펴보면 환차익을 더욱 높일 수 있다. 환율 변동에 따른 매매차익은 세금이 부과되지 않는다는 것도 장점이다.

싼값의 엔화로 ETF·주식을 사들여 차익을 보는 방법도 인기다. 국내에 상장된 ‘일본엔선물ETF’ ‘미국채 20년물 엔화 헷지 ETF’ 등이 최근 주목을 받는 상품이다.

다만 환율은 상대적이면서 변동성이 크다는 점을 유의해야 한다. 김 전문위원은 “투자자로서는 정책 변화 등 환율을 결정하는 요인들을 정확히 예상하기 어렵기 때문에 대개 주식보다 변동성이 크다”면서 “자산 배분 차원에서 자산의 5% 정도만 포트폴리오에 담길 추천한다”고 말했다.

또 ‘목표수익률’을 설정해야 한다는 것이 김 전문위원의 조언이다. 그는 “목표수익률은 엔저 현상이 발생하기 이전 환율인 5∼10%로 잡는 것이 좋다”면서 “목표수익률에 도달하면 보유 기간 등에 상관없이 팔아야 큰 위험을 겪지 않을 수 있다”고 강조했다.